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　　今年A股表现惨淡，不少股民将希望留到下一年。从11月下旬至今，已有将近20家券商发布了2013年A股策略报告。从股民最关心的指数预测看，券商都相对较谨慎，上述券商预测的最低点是1700点，最高点是2700点，较昨日收盘价的向下、向上空间分别是18.4%、29.6%。虽然各券商都有独立的判断，但整体来看，“春天行情”被普遍看好。

　　□现代快报记者 刘芳 见习记者 刘元媛

　　安信证券 有反弹无反转

　　申银万国[微博] 熊牛之界

　　东方证券 “海鸥型”：上半年维持弱势，下半年稳步反弹

　　东吴证券 倒V型走势：上半年反弹 下半年向下修正

　　招商证券[微博] 熊途末路，关注上半年反弹机会

　　东北证券 先扬后抑、上半年市场环境好于下半年

　　国泰君安 短周期反弹并非中周期反转

　　海通证券 更看好上半年市场机会，下半年谨慎乐观

　　华泰证券 一季度可能存在反弹窗口

　　瑞银证券 熊市终结，小盘股仍然可能跑输大盘股

　　广发证券 市场企稳，下行风险有限

　　上海证券 ∧型或N型

　　部分券商对明年A股走势的判断

　　指数预测

　　高点2700 低点1700

　　经过了2011年沪指重挫，各大券商在去年底出具2012年度策略报告时，大有“冬至阳生春又来”的乐观情绪：最乐观的西南证券预计沪指最高能触摸3800点，认为沪指将跌破2000点的仅有民族证券、中信建投、德邦证券寥寥数家。但实际情况是，今年来，上证综指从年初的2199.42点跌落到昨日收盘的2082.73点，全年跌幅超过5%，其间更是多次跌破2000点，还曾一度创下1949点的“解放底”。此前曾有统计，2012年A股让九成券商看走了眼。或是被现实“教训”得颜面尽失，券商今年在发布2013年策略报告会时整体谨慎了不少。

　　11月底，申银万国领先发布2013年策略报告。与一年前给出“2012年沪指核心波动区间2200点~3000点”相比，申银万国今年只语焉不详地预判2013年是“熊牛之界”，但对点位只字不提。此外，大牌券商广发证券也只是含糊地表态，预计A股全年以区间震荡走势为主基调。在少数几家给出具体指数目标的券商中，没有了“大盘翻倍”的豪言壮语，更多的预测偏向于谨慎。统计显示，给出了具体点位的10家券商中，国盛证券最乐观，但最高点也只看到了2700点，较昨日收盘点位有29.6%的上涨空间；最悲观的中原证券最低看到了1700点，较目前有18.4%的下跌空间。国泰君安、国金证券、东北证券等券商对明年沪指运行区间的预测一般落在1800点至2450点间。

　　也有几家券商将关注点放在了沪深300上。如东北证券就预测沪深300明年运行区间为2000点至2650点。

　　走势预测

　　多看好明年上半年行情

　　从这些策略报告来看，多家券商看好明年上半年的行情。东吴证券分析称，2013年股市将呈倒V走势，明年上半年市场会出现反弹，到了下半年将会向下修正。招商证券同样看好明年上半年市场走势，认为应关注明年上半年企业盈利回暖带来的反弹机会等。但东方证券成为少有的唱反调者，其策略报告分析认为，明年市场走势或呈“海鸥型”，即上半年市场维持弱势；下半年经济自然企稳，改革红利预期提升，市场稳步反弹。

　　在众多券商看好明年上半年行情方面，又尤其期待“春天行情”。“2006年后，春季躁动年年有，春季的短期行情仍可期待。2013年的春季躁动主因来自于经济政策不明晰、国内外资金跨年布局、货币宽松、年初风险偏好较高。”申银万国在策略报告中分析道。反观今年以来的A股市场表现，也印证了“春天行情”现象：从今年1月6日起，股指从当日最低点2132.63点开始持续反弹，直至2月27日达到最高点2478.38点。

　　对于多家券商一致看好股市“春天行情”，东吴证券一资深策略分析师认为是有道理的。他表示，一年之计在于春，股市也一样。年初时，很多企业项目尚未投产，资金较充裕，银行信贷方面也较为宽松，资金的充足为股市在年初反弹奠定了良好的基础。“两会”的召开将给股市带来稳定、向好的政策影响。

　　南京证券[微博]研究所副所长周旭表示，“春天行情”也是A股季节性反弹的表现，一般来说，股市在年底时都会有相对低的估值，到了第二年年初就会出现反弹，“传统上都是这样”。

　　行业预测

　　农业与房地产被多家推荐

　　虽然在上证综指的预测上，将近20家券商几乎是一致地谨慎，但在行业配置上，各家券商却又各行其道。比如东方证券建议重点关注新型工业化、信息化等方向，光大证券建议上半年的复苏行情中关注机械，下半年关注公用事业、环保等行业等。综合各家所推荐的板块，金融房地产和农业是出现频率最高的两个行业。农业板块被东方证券、国泰君安、东北证券、大通证券看好，金融房地产被上海证券、国泰君安、广发证券、招商证券、瑞银证券推荐。瑞银证券表示，展望2013年，最看好金融业，包括银行和地产，因为它们估值都很低，增长具有可见性。

　　除了金融房地产和农业外，汽车被广发、瑞银证券两家看重， 家电被招商、东北证券、瑞银证券三家券商看好，也是相对热门行业。

　　股民看什么

　　看券商策略 重在看报告逻辑

　　“2007年股市癫狂的时候我们都很迷茫，券商当年给我们推荐的10大金股后来都跌得一塌糊涂。还有2011年我买赛马实业(现更名为宁夏建材)的时候，我们自己的研究团队预计当年基本每股收益是1.8元，但券商都预计只有0.7元。经过这些事情后，我基本上很少关注券商的研究报告。”私募陕西创赢投资董事长崔军表示。他解释，作为私募最主要的仍是挖掘到能跑赢大盘的黑马股，关注个股基本面才是他最看重的，而券商的年度策略报告会多是宏观分析，对自己帮助甚少。“现在创下的这个底部，有可能是创造亿万富翁的机会，明年很有可能是结构性牛市，选对个股比关注指数更有意义。”崔军认为，目前应该选择那些被低估了的个股，如银行板块。

　　不过，对于小散户王先生来说，各大券商的年度策略报告会仍是不可缺少的“充电站”。“股市的走向除了受经济面的影响外，还与政治、突发事件等有关，而且年度策略报告更是提前发布，面对的不确定性较多，预测不准也情有可原。”王先生介绍，自己看券商的年度策略报告并不是去看他们预测的具体点位，而是看他们的宏观经济的分析与预测。“在宏观经济把握上，券商肯定还是比小散户更专业，所以对我还是很有指导意义。”

　　“任何预测都是不准的，但发布策略报告是券商的一项工作。”南京证券研究所副所长周旭认为，尽管9成券商误判了今年A股市场的表现，但不能完全否定券商策略报告的价值。他表示，像世界货币基金组织等机构每年也会发布相关经济预测报告，而绝大多数报告并没有预测准确，但这些报告仍然是各大机构预测经济走势的重要依据。因此，周旭建议投资者，在看券商策略报告时，不要太关注对点位的预测上，更应该看重报告的逻辑，从中发现有价值的信息。

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