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　　■民生证券 刘 冰

　　昨日沪深两市继续保持震荡走势，午后黄金、水利、环保、券商等多个板块出现止跌回升，推动指数尾盘略有走高。沪指在60日均线上方收出两阳夹一阴的K线形态，预示股指在略作调整后继续朝着有利多方的方向运行。

　　A股自上周探明短期底部后，出现了连续逼空式拉升行情，在权重股估值修复和题材股活跃的推动下，放量突破多条均线压制，但沪指本周自突破60日均线后，短期面临获利盘和前期解套盘的套现双重压力。获利资金的短期套现离场和场外资金的追高意愿不强，使得本周以来两市成交额持续萎缩，昨日两市成交1070亿元，较上周三萎缩近三成。

　　从近期消息面来看，国内经济和政策环境趋暖，有利于A股反弹持续。自上周末公布的11月份国内宏观数据基本符合市场预期，工业增加值、房地产投资等数据均出现同比和环比双增，工业企业的持续复苏和固定资产投资持续回升进一步确认了经济回暖趋势。

　　另外，11月份财政数据显示，财政收入同比增长21.9%，继续保持高增长态势，一定程度上为未来政府引导投资增长奠定基础。从消费数据来看，11月全国CPI同比上涨2.0%，较低的通胀水平有利于继续维持较为积极的财政政策和相对宽松的货币政策，有利A股的未来走势。但新近发布的外贸数据11月进口额现零增长，出口额较去年同期仅增长2.9%，在经济增长一直对出口保持较高依存度的情况下，对近期A股走势带来一定负面影响。但近期管理层密集调研，稳增长决心再现，区域和产业投资仍存较大增长潜力。

　　从股市资金面观察，今年以来QFII规模出现大幅扩容，截止12月初，已有超过200家境外机构投资者获得QFII的资格，总额度超过300亿元，其中今年新批额度近半。另外，监管机构也表示将进一步支持台湾金融机构申请QFII资格。随着外资和机构投资者流入股市速度和规模的提高，A股仍有进一步走高可能。

　　本周以来，香港金管局继续向市场注入资金，恒指昨日再创近期新高，而美国财政悬崖问题相对乐观的解决预期和可能存在的新一轮国债购买计划预期，有助国际大宗商品价格和股市回升。但A股历来就有的年末效应投资者仍需提防，一方面大规模限售股的解禁压力仍不能低估，另一方面机构资金的年终清算可能带来的抛售风险也需密切关注。因此，沪指短期可关注前期缺口2093点附近及2100点一带压力。另外，一旦沪指60日均线确认突破有效，也将意味着个股普涨行情的结束，未来随着行情向纵深发展，主题投资机会将成为投资者获取超额收益的主要途径。可紧抓政策主线，重点关注城镇化、信息化、新型工业化、农业现代化带来的信息网络、节能环保、新材料、机械建材、智能交通、西部基建等主题性投资机会。

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