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　　■本期主持 任小雨

　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

　　近期股市表现强劲，上证综指在12月4日创出1949点的新低后上演绝地反击战，截至昨日收盘共上涨逾百点。此次反弹是市场情绪压抑很久后的一种宣泄，是各种积极因素释放的结果。未来中央经济工作会议召开在即，市场上行动力犹存。

　　国际方面，经济数据良好。美国耐用品订单有所改善，房价维持回升态势，非农就业数据好于预期，但ISM制造业指数意外低于50荣枯分界线，密歇根消费者信心指数大幅下跌。欧洲方面，“三驾马车”就向希腊提供新一轮援助问题达成一致，作为条件希腊政府推出了债券回购计划，条款好于此前预期令市场信心获得一定提振。

　　国内方面，政策方向明确，经济数据回暖超出预期。中央政治局开会研究2013年经济工作。会议传递出保持宏观经济政策的连续性和稳定性、扩大内需消费投资双管齐下等六大政策信号。经济数据方面，11月PMI 指数为50.6%，比上月上升0.4个百分点，其中生产指数、新订单指数和原材料库存指数均同比有所上升，但结构性问题依然存在。11月CPI 回升力度小于市场预期。消费名义增长14.9%，好于市场预期的14.4%。工业增加值增速为10.1%，高于9.8%的一致预期。

　　资金面，资金持续流入缓解了市场的担忧情绪。近期产业资本增持明显增加，具体体现为：增持金额、增持公告数明显多于减持数，且净增持行业数超过净减持行业，表明产业资本对当前估值底部的认可度很高。11月末散户、基金的新增开户数大幅改观。新股仍处于空窗期，此前市场一度担忧的新股发行窗口重启预期基本被释放，这是促使市场情绪反弹的重要原因。鉴于交易量已经从前期底部反弹，市场存量资金活跃度有很大提高，极大地消除了投资者对年末资金可能紧张的恐惧感。

　　估值方面，涨幅靠前的建材、非银行金融、农林牧渔、地产等板块估值得到明显提升，但与指数变化基本一致，而银行板块的涨幅明显小于估值提升幅度，其余板块估值变化略小于指数。

　　技术上看，市场上涨动能明显提升。周线形态显示市场继续上行概率大。不过指数上方有半年线的压力，并且2100点附近为密集成交区，短期可能有所反复，继续突破需要量能的支持。若市场在量能的支持下有效突破半年线，则反弹空间和时间将继续拓展。

　　投资策略方面，上周的市场反弹的重要意义在于基本确认了1949 点的市场中期底部。从未来的市场走势看，市场短期冲高至2100 点附近，需要进行强势整固。从中期看，从中央经济工作会议到“两会”召开前这一段时间内的市场行情，都是本轮行情投资的黄金阶段，也是深入挖掘个股的时期。

　　行业配置上，建议按照城镇化、金融改革等政策支持方向去配置重点行业或板块。行业方面，建议配置房地产、建材、银行、非银行金融、环保等。主题投资方面：建议配置轨道交通、农田水利等板块。

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