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　　每经记者 朱秀伟

　　周五14时20分左右，A股一步步迈向“深渊”：中小板、创业板、深成指纷纷创出新低，上证指数离2000点仅咫尺之遥。

　　就在这时，财政部网站一则消息暂时扭转了局面：财政部、证监会及国税总局宣布上市公司股息红利差别化个人所得税政策自明年1月1日起实施，个人投资者持股时间越长税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作。

　　政策本身并无新意，但发布时间点引人关注。“交易时间公布政策很少见，这是要力保2000点啊。”股民陈先生感叹道。

　　根据以往经验，周五收盘后，往往是政策发布最集中时间段，但上述政策选择了在上证指数即将跌破2000点关口的盘中发布，有人猜测说这是管理层在救市，力保2000点。

　　但上述政策真的是利好吗？2000点又能否靠政策维稳守住？《每日经济新闻》记者就此展开了调查。

　　股息红利税差别化征收

　　这次针对股息红利税征收的政策，从明年1月1日起实施，主要内容是：持股期限在1个月以内(含1个月)的，股息红利所得全额计入应纳税所得额，实际税负为20%；持股期限在1个月以上至1年 (含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额，实际税负为10%；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额，实际税负为5%。

　　“此次政策调整，旨在发挥税收的导向作用，鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期稳定健康发展。”证监会在谈及政策推出目的时如是说。

　　上述政策发布后，两市企稳，尽管上证指数最低跌至了2001.72点，但2000点大关成功守住。但上述政策真的是利好吗？

　　“市场将其解读为利好可能是一厢情愿。”来自杭州的游资章先生向《每日经济新闻》记者表示，“税率变化的幅度非常小，而且是结构性的，考虑到当前市场上以短线投资者为主，总体上还可能增加投资者的税负；另外，这是“十八大”闭幕后出台的首个关于股市的政策，意味着之前因维稳而推后出台的政策将会陆续发布，包括IPO重启、新三板和国际板的推出、退市制度的严格化等。”

　　周五有媒体报道，新三板市场新的制度规则有望在今年底或明年上半年推出。

　　由于上述股息红利税收政策鼓励长期持股，也有观点认为对券商股有负面影响。

　　“这个政策对券商股可能是利空，因为短线交易如果减少的话会严重影响市场成交量。”挺浩投资总经理康浩平[微博]告诉《每日经济新闻》记者。

　　继续维稳“无先例”

　　10月以来，支撑股市最大的逻辑非政策维稳预期莫属。而本周过后，有投资者认为，股市企稳预期已淡化，这也是本周以来市场转跌的原因之一。

　　那么此次三部委联合发布股息红利税征收政策，是否意味着市场的维稳还在持续？对此投资者的分歧比较明显。

　　“继续维稳市场，不仅从逻辑上讲不通，从以往来看也没有过先例。”章先生表示。

　　海润达资本总裁仇天镝认为，“本周的连续大跌，引起了管理层的重视，上述政策的推出也表明了政府的积极态度，未来政府可能会推出更多有利于股市健康发展的措施。

　　另一位来自券商的投资经理表示，“预计市场维稳会继续，整个市场需要从全局来解决一些问题，需要各方面甚至更高层的配合。”

　　在周五举办的第八届中国证券市场年会上，曾任第三任证监会主席的周正庆指出，“导致我国股市低迷很重要的一个方面是领导机构和主管部门对资本市场的重视程度还有待提高。”他呼吁政府有针对性地出台必要的政策措施稳定股市，比如建立资本市场发展稳定基金。

　　同时参会的证监会副主席刘新华强调，“证监会把发展机构投资者放在了更加突出和紧迫的位置”。

　　维稳、救市固然有用，但真正的底部往往是市场自然产生的。那么目前市场是否有产生大底部的条件？目前市场格局又是什么？

　　2000点已失政策底意义

　　“从技术上看，自去年开始的熊市格局还在延续，目前经济面和政策面也没有特别大的利好刺激，股市自然就继续下跌。”仇天镝认为，目前依然是延续熊市格局。

　　章先生认为，目前总体上仍处在缩量阴跌的市场格局中，中小市值股的大跌，可能和未来几个月限售股大面积解禁有关，成交量的减少，可能和国家队不再向市场注入资金有关，因此2000点已失去政策底的意义。

　　康浩平也认为目前是熊市，但他建议没必要割肉了，“尽管经济数据显著好转，外贸数据也好于预期，并且在这段时间，大盘还是从头跌到尾。也许市场担心中国经济更深层次矛盾的问题，导致盲目杀跌。虽然熊市不言底，但我还是认为大盘到了熊市的底部，或许需要一次二次探底，但很多优质股票真的非常便宜，具有明显的投资价值了，此时不敢说一定可以买，但真的不能再卖了。”

　　操作：战略看多 战术休养

　　中登公司10月月报显示，10月A股日均开户数为1.52万户，环比降幅26%。10月末持仓的A股账户数为5590.48万户，环比减少13万户。持仓A股账户数占有效账户数的比重为40.76%，继续下降。空仓账户占59.24%，而10月参与交易的账户数为1400.97万户，较9月减少了166.57万户，占A股有效账户数1.37亿户的10.21%，较上月继续下滑。也就是说，10月A股有近9成的账户没有任何交易，除了59.24%的空仓账户，其余大部分无疑是被套账户。

　　A股想要在未来走好，首先需要提高投资者的信心。那么如何才能提高信心，特别是吸引场外资金入市？

　　仇天镝认为，“投资者的信心主要来自于政策，比如货币政策、财政政策和国家投资政策等，有经济刺激政策，经济复苏可能性就越大。”

　　康浩平认为，“赚钱效应才是提升市场信心的良药。当然，最好的措施是经济稳定发展，给市场明显的预期后，资金就会不请自来。如果说应急的话，印花税，平准基金等是立竿见影的良药。”

　　也有持不同意见的。章先生认为，当前不应该提高投资者信心，更应该提示股市风险。

　　另一位接受《每日经济新闻》记者采访的资深投资者表示，在弱市中利空往往被放大，目前市场情绪非常低迷，机构资金迟迟不愿介入，尽管有些人战略上看好，但战术上还是选择休养，看多不做多。

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