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　　钟鸣

　　本周，A股不出预料地继续下行，甚至开始考验前期低点1999点的支撑力度，股指只是在2000点整数关前才出现小幅回升，但力度明显较为有限。而从股指周五午后2点半反弹的契机来看，有关红利税的新规成为了股指反弹的动力来源。

　　经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。尽管从表面来看，个人投资者持股时间越长，税负越低，可以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进资本市场长期健康发展。但这并未从根本上改变股息税是在公司所得税之后重复收税的实质，而在目前A股市场对股息分红重视程度不够的背景下，此举对股市的利好效应有限。

　　从股指目前的运行态势来看，上证指数跌破前期低点1999点的概率非常高，股指短期的反弹动力来源很小，资金面短期内已经很难出现像央行降准之类的重磅利好，下周唯一可以有所期待的是即将公布的中美欧11月PMI初值，如果该数据能够继续验证中国经济的见底回升，股指或许会出现短期反弹，但很难从根本上改变市场的整体运行态势。

　　就目前而言，投资者应细致观察宏观经济的走势，捕捉在经济阶段性回升过程中可能受益的行业或公司，在经济回升的大势之下，重点通过自下而上的选股方法来获取收益，这要求较高的选股能力以及入市时机的选择能力，难度不是一般的大。对于大多数投资者而言，近期还是选择以持币为主的策略，静待市场走势的回暖。

　　就境外市场而言，日本首相野田佳彦周四宣布11月16日解散众议院，并在一个月之后的12月16日举行大选后，日本政局的大变令市场对其大选后在野党如果上台的宽松预期大幅上升，导致日元汇率出现下行。而下周将召开的欧盟峰会能出现重磅政策的概率较低，欧债危机仍存在进一步演变的可能，重点关注希腊、西班牙局势的变化。

　　(作者为本报记者)

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