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　　张小蓓

　　众多利空因素之中，转融券的即将推出最引人注目。

　　消息称，转融通试点券商最快将于本月底进行转融券的技术测试，转融券业务将在今年年底推出，将仍以试点方式推出。不过，上海某大型券商转融通负责人表示尚未接到测试通知，该券商为第一批转融资试点券商。

　　市场上早已对转融券推出预期已久。有人士认为，转融券将成为A股探底最大利器，沪指可能跌到1300点。但记者在采访过程中，多位研究员表示，市场上的表现更多是一种情绪反应，事实上，转融券的推出对市场影响或有限。

　　“转融券的推出确实是利空，转融券推出会使卖空交易增加。但业务初期会有额度限制，因此对市场影响并没有外界想象的那么严重。”长城证券分析师表示。

　　多位券商研究员表示，转融券只是起到行业放大器的作用，并不能对市场向上或向下产生太大影响。

　　上述分析师表示，转融券在熊市中会放大熊市，但是牛市影响不会很大。不过今年行情不好，市场较为脆弱，因此该项业务将对市场产生较大冲击与影响。

　　业内人士认为，转融券推出的意义更多在于完善市场做空机制。不过，他们对于转融券规模到底会做多大存在着诸多疑问。

　　“转融券更多的券源来自上市公司大股东，可是究竟有多少大股东愿意出借自己的股票，除非大股东对市值管理没有任何要求，不过前提必须还是流通股。”上海某券商行业研究员表示。

　　他认为，证金公司给上市公司大股东2%的年化率并不高，而出借期限一般都较短，因此收益率并不高。而在券商标的选择上并不多。“证金公司要先找到匹配的需求供给双方才会出借，因此不可能有大量标的股放在证金公司。”该分析师表示。

　　《转融通规则》显示，在每一交易日开市前，公布转融通标的证券名单，以及当日有借入意向的标的证券对应的各期限的证券借入费率(下称“费率”)。费率当日不得变更，次日可变更，以中国人民银行公布的利率为基准。转融券期限分3天、7天、14天、28天、182天五个档次。

　　同时，该规则规定，融券最低单笔申报数量不得低 于1万股(份)，最大单笔申报数量不超过100万股(份)。单一证券公司当日各期限档次转融资申报总额不超过5亿元。转融券按比例确定成交数量时，最小成 交单位为100股(份)。

　　而从《转融券办法》可知，转融券标的证券范围与目前已在进行的融资融券中融券卖出标的证券范围相同，并未有新增股票。“标的股大多是蓝筹股，这些股票的向下空间有限，因此转融券推出对市场也不会产生太大利空影响。”某券商研究员向记者表示。

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