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　　《红周刊》特约作者 金志毅

　　近期，人民币汇率飙升成为焦点，此异动显然与QE3有关，美元贬值预期增强遭到抛售，同时非美货币被迫升值。

　　热钱迅速带动港股连涨，楼市更是疯涨，创下十年来新高。据广东省社科院热钱专家黎友焕介绍，热钱已经结束从去年10月以来持续一年的净流出，从9月下旬以来转为净流入，且进入10月以来热钱流入异常凶猛，甚至出现热钱净流入日环比增长百分之几十的现象。

　　于是市场便表现为，欧美乃至香港股市都在大涨。

　　而这又恰好契合了老金发明的“容器理论”，假设世界资本市场的总量是一个定量，那么，从美元市场退出的话，必将进入股市或者期市，这样，股市或者期市就会上涨，否则资本市场的总量就不能达到平衡。

　　今年6月1日人民币与日元的直兑导致美元到顶，世界资本因此流出美元进入欧美及亚洲新兴市场股市，看看欧美新兴市场股市的k线图与美元有极强的负相关性就会明白这个道理。

　　但是，国内投资者在这一阶段却只有瞪眼干着急的份儿，为何偏偏我们的股市却死水一潭？

　　其实，我国股市没能与世界股市同步，不排除从6月10日开始的“钓鱼岛”事件不断发酵，以及高层换届等对市场影响的不确定性，给投资者的心理产生的短期影响。另外，我国对房地产的高压、货币政策从紧、浑水做空A股致使场外资金不敢进场甚至场内的资金还不断离场。

　　这直接体现在资本市场的信息上面，资金的净流出现象直到9月下旬才有所改变，如此A股焉有不跌之理？归纳此前诱发A股下跌的因素是：经济增速逐季回落、CPI最高涨至6.5%(11年7月)、货币紧缩、房地产调控不断强化。

　　如今，这种情况发生了根本性的改变：经济从四季度开始转暖(PMI10月50.2重回临界点之上)；CPI降到1.8(2012年7月)；银行存准率不断下调；8月底转融通推出。本周，又传出“多地集体出台调整公积金政策，不少地方政府或者上调公积金贷款额度，或者铺开公积金互贷”。

　　这一系列看得见、摸得着的利好都在积累过程中，那么，我们又有什么理由执着地看空市场呢？

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