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　　记者：杨欣

　　尽管昨天有市场传闻称监管层有意让各大券商呵护股市，但A股全天仅仅上涨0.32%，而十月份却以下跌0.83%收官。

　　分析人士认为，监管部门短期的窗口指导或唱好，但只具有较为短暂的维稳效力，十一月箱体震荡走势或是大概率事件。

　　周三上证指数收于2068点，股指已连续三天横盘。随着三季报披露完毕，业绩下滑风险充分释放，减轻了后续市场回升的阻力，而业绩持续增长和业绩处于拐点的行业则为资金布局四季度乃至跨年度行情提供了依据和方向。

　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线下穿黄线第4日，收出第4根绿柱子。均线看，股指收盘继续跌破5、10日线，5日线收于10日均线下方。

　　昨天又有传闻称，要求各券商带头呵护目前脆弱的A股市场。

　　本周已有多次维稳举措

　　分析人士也认为，在A股市场连续下跌超过一个星期，技术形态日益严峻的大背景下，在管理层加强窗口指导的背景下，主流机构资金最近一段时间即便不砸钱买入，起码也不便再大举做空。这种口头指导对大盘能起到很大程度上的稳定作用。

　　本周以来，包括保险基金等机构已经连续收到监管层维稳的号召。据知情人士透露，周一午后，保监会就股市维稳及当前经济形势等事宜召开行业会议。会议透露出来的政策信号是，管理层呼吁保险资金增强对经济和股市的信心，为股市维稳贡献力量。

　　虽然股市最近一段时间连连走弱，但管理层出台利好消息的频率却并不低。就拿最近一周来说，证监会先是辟谣“新股发行备案制”，接着，有关“按持股期限实行差异化红利税税率”的政策思路浮出水面。与此同时，管理层放缓新股IPO，动员场外增量资金入市的意愿也非常强烈。

　　但从险资入市的效果来看，监管部门短期的窗口指导或唱好，只具有较为短暂的维稳效力。“总体而言，保险资金还是维持一定的区间震荡、高抛低吸的策略，对权益类资产的配置比例，不会因监管部门的一句话而出现过于剧烈的调整”，一位险资人士表示。

　　市场大幅下跌空间封闭

　　进入11月，管理层有望继续出台维稳措施或利好政策。有政策面托底，市场大幅下跌的空间至少能够得以封闭。不过，长期以来制约股市反弹空间的供给压力可能在11月升温。11月沪深两市将迎来逾1900亿元的解禁潮，或创年内次高；与此同时，根据历史规律，11~12月新股审批通过会提速。

　　在这种上有压力、下有支撑的格局下，A股将再度步入新的“夹缝行情”，箱体震荡走势是大概率事件。对此，投资者操作上需提高对数据、政策、市场情绪乃至个股走势的敏感度，波段操作，等待市场真正成功筑底。

　　十一月关注周期股

　　多家机构分析报告指出，在10月份经济数据公布前后，可关注周期股的投资机会。目前，周期类板块估值低企，股价超跌明显；另一方面，当前钢铁、水泥、交运、煤炭等行业的基本面都出现了不同程度的改善。在此背景下，周期股有望借助经济企稳预期的再度升温，掀起新一轮涨势。此外，本轮反弹已经基本走完了“周期股-吃药喝酒-低价股”的反弹路线，一旦短调结束、时机成熟，资金很可能延续此路线“重新炒一回”。

　　但是由于周期股市值较大，反弹的时间和空间更加受制于增量资金的进场情况。因此，在操作中需紧盯量能变化，对于周期股的炒作不宜恋战，特别是在当前市场趋势未明、双向波动加剧的背景下，更需要快进快出，灵活而为。

　　另外，步入年底，消费旺季即将到来，优质低估值的消费股仍然是攻守兼备的投资标的。而新兴产业板块和个股也有望在震荡行情中掀起脉冲式行情，特别是在产业政策可能加速推出的背景下。

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