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　　 昨日A股虽企稳，但量能不足、经济下行趋势等因素使得A股只是反抽而不是反转。不过，每一次的熊市洗礼之后均会产生强大的高成长股。因此，业内人士认为，当前投资者与其关注市场的调整趋势何时结束，还不如更关注能够穿越牛熊循环的产业股。那么，如何寻找能够穿越牛熊循环的牛股呢？

　　 两类个股没有明显产业天花板

　　 在此，不妨先回顾一下A股20多年的走势。其间也走出了令人刮目相看的超级成长股，云南白药、上海家化、贵州茅台、双汇发展、伊利股份等。此类个股的共性就是营业收入持续成长，没有明显的产业天花板。

　　 而从产业经验的角度来看，没有明显产业天花板的上市公司主要集中在两类个股，一是与居民生活密切相关的企业。因为居民收入的增加，消费升级等诸多因素，使得居民的消费能力大大增强，如此就使得相关企业出现双重驱动力，不仅仅是营业收入的增长，而且还包括居民消费能力增强后对产品价格上涨的承受力增强，从而意味着相关上市公司将出现量、价齐升的态势，贵州茅台、片仔癀、云南白药等个股的业绩成长路径就是如此。

　　 二是与下一轮经济增长周期密切相关的产业股。比如说在2002年以来，我国进入到房地产、汽车为引擎的城市化增长周期。在此周期过程中，房地产、汽车、煤炭、工程机械、水泥、钢铁等市场需求量迅速增强，从而产生了万科A、保利地产(微博)、上海汽车、一汽轿车、三一重工(微博)、西山煤电、海螺水泥等诸多超级成长股，不少个股在十年的涨幅超过10倍，甚至出现20倍的个股。

　　 但此类个股也有清晰的弱点，比如说粗放式增长的路径较为清晰，一旦产业竞争加大，产能过剩，就会影响到盈利能力的增长，钢铁股、水泥股就是如此。再比如说一旦景气回落，市场需求会迅速萎缩，从而加剧此类个股的业绩下滑趋势。这其实也是近期机械股等品种大幅走低的诱因。

　　 五大思路选择产业股

　　 因此，业内人士认为对当前A股市场的操作思路就是寻找穿越牛熊循环周期的产业股。而且，寻找的思路也较为清晰。

　　 一是继续寻找与居民生活密切相关的产业股。食品饮料股、医药股、旅游股等均是如此。而且，由于人口结构以及居民关注焦点的改变，未来的产业成长路径也较为清晰。不仅仅是汤臣倍健(微博)、紫光古汉、东阿阿胶、同仁堂等保健品、滋补品个股会出现持续活跃的态势，而且围绕食品安全、检测产业领域的相关个股也会随之迎来产业市场容量的井喷所赋予的成长契机，比如说华测检测、美亚光电。

　　 二是新的生活方式也会产生新的消费活力，随着居民对休闲产业的重视，未来的休闲产业也必然会产生强大的高成长股，上海佳豪、太阳鸟、华天酒店、国旅联合、世纪游轮等个股可跟踪。

　　 三是人口结构演化所带来的投资机会。在此背景下，为老龄人口服务的老龄化产业必然是一个永远的朝阳产业。其中凯利泰等个股已经作出了表率。

　　 四是产业政策、新产业变迁也会驱动着相关上市公司出现持续的高成长潜能。比如说我国目前医疗改革，重点发展社区医院、县级医院，泰格医药、迪安诊断等个股就有着旺盛的成长动能。

　　 五是新兴产业，也就是说我国未来新一轮经济周期的引擎产业。目前来看，未来牵引我国经济增长周期的产业可能在于环保、文化传媒等为核心的产业股。其中，土壤修复、重金属防治、电视剧制作、动漫制作等相关产业可能会出现新的成长驱动力，永清环保、新文化等个股可能会面临着较佳的投资契机。

　　 （金百临咨询 秦洪）