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　　新浪财经讯 南京证券(微博)研究所于6月30日上午举办“2012年下半年中国资本市场：‘稳中求进’形势下的机会与挑战”论坛。南京证券研究所副所长周旭在会上作了题为“东方日出西方雨”的投资策略报告，认为五月政策放松经济出现反弹信号，下半年经济预计会有回升。

　　规模以上工业增加值同比实际增长9.6，比4月份加快0.3个百分点。从环比看，比上月增长0.89%，其中重工业企业回升表明反弹的背后动力来自近期对基建的政策放松。固定资产投资速度回落到20.1%，下滑的趋势已经基本得到控制，随着政策效应进一步释放，6月分投资有望出现触底反弹的局面。5月房地产投资出现一定回升，发电量同比增速2.7%，上月是0.7%。5月我国进出口刷新去年11月创下的3341.1亿美元的历史记录，进出品规模双双创出月度历史新高，占比较大的发达经济体对外贸易全面回暖是5月份经济数据创新高的主要原因。美日经济体仍处于良好复苏阶段，这对我国进出口转暖提供持续的支持。5月人民币贷款增加额创下年内月度增量的次高，达7932亿元，同比多增2416亿元，环比多增1114亿元。5月末，广义货币(M2)余额和狭义货币(M1)余额同比增速均比上月末提高了0.4个百分点，分别达13.2%和3.5%，均比上个月提高0.4个百分点，“稳增长”政策效应初步显现。6月8日，人民银行时隔三年半首次降息，降息是货币政策放松的一个明确信号，预计未来宽松政策可能会继续。

　　我们预计，下半年经济将有回升，二季度极有可能是经济的底部，主要是基于货币政策与国内投资转向放松，房地产去库存化顺利，国际大宗商品降价加人民币贬值中国制造竞争力回升，国内消费刺激政策显现等一系列利好性因素。以降准和降息为代表的货币政策和以转移支付为手段的消费补贴等财政政策的出台表明经济增长将重新步入政策指引的轨道，并通过对预期的改善，引导实体经济重回扩张道路。