平安证券：反弹动能正在积蓄
⊙记者 孙霖 ○编辑 朱绍勇
尽管近期A股持续震荡，但平安证券(微博)最新发布的研究报告指出，市场短期反弹动能正在积蓄。
报告指出，目前，市场仍处于对经济向下与政策向上的纠结过程之中，但负面因素冲击正在递减，而正面因素开始累积，市场正面临新一轮反弹窗口。该机构预计，6月市场将呈现前跌后升走势，并看好年中反弹行情。
平安证券首席策略分析师王韧在研究报告中指出，虽然上周大盘有所反弹，但整体而言，市场仍处于对经济向下与政策向上的纠结过程之中。经济下滑和外围风险担忧压制了市场的做多情绪，而政策持续放松和流动性充裕的预期又在制约市场深幅调整的空间。
但值得注意的是，负面因素和正面因素之间的力量正出现此消彼长的变化，报告指出，市场对经济下滑和欧债问题等负面因素的影响开始出现审美疲劳，而政策的正面效果则正在逐渐积累，在此背景下，投资者对短期市场走势无需过度悲观。
具体来看，平安证券认为，目前的几大负面因素冲击效应正在递减。上半月的市场调整主要受经济下滑、通胀反弹、外围动荡三大负面因素冲击，但上述三大负面因素的实际影响已经开始减弱。首先，经济短期下滑趋势正在被不断积累的政策对冲，短期底部渐行渐近；第二，通胀进入加速回落周期，而潜在的要素价格改革风险正被全球大宗商品价格下跌所消化；第三，外围动荡的不确定性开始明朗，全球新一轮宽松货币政策的预期若隐若现。
另一方面，相对于负面因素影响的递减，市场正面因素在积蓄力量。目前，政策持续放松的效果开始逐步显现，投资回升和信贷放量必将加快经济短周期见底的速度。前期资金和政策的底部支撑作用依然有效，一旦短周期见底推动业绩预期趋稳，市场阶段性反弹即有望展开。随着近期大盘持续缩量震荡回落，预计短期市场将面临新一轮反弹窗口，6月A股有望呈现前跌后升格局，同时看好年中可能出现的反弹行情。
配置方面，平安证券建议继续关注主题投资和业绩回升两条主线。报告指出，经济逼近短期底部利好高业绩弹性公司；政策放松预期有利于主题机会演绎；国际避险情绪利空上游、利多中游。从政策撬动方向和长期确定性看，该机构推荐医药、环保、军工、电子等主题；流动性宽松预期下，建议增配受益资金利率下行的保险股；此外，该机构还建议关注受益成本压力缓解和政策刺激的重卡、机械、建筑等中游投资品。
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