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　　降息之后，投资者一是开始担心一次降息是否可以将继续下滑的经济兜住，二是担心在通胀底部上移的背景下，一次降息兑现之后短期内可能难以再看到实质性的利好。那么，从年初至今这场“丰满预期”的游戏将在“骨感现实”面前就此了结。

　　我们认为，从内外周期环境的对比而言，当前的结构趋势与2008年存在相似之处，而程度与2008年将大为不同。我们判断目前已经接近周期底部。我们对6月以及三季度的市场环境保持相对乐观的态度，短期风险释放之后，A股将重拾升势。配置策略上，维持超配非银行金融、家电、煤炭、房地产、汽车、建筑建材、商业零售行业。(长城证券(微博)研究所)