“狼又要来了”，不少投资者对于6月1日八部委的一份文件中提出“要适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点”深感恐惧。尤其是在2012年6月28- 30日召开的陆家嘴论坛召开前夕，不少投资者认为“这是为国际板吹风”。

　　不过，南都记者发现，八部委中没有证监会。昨日，南都记者从一些机构人士中了解到的消息是，技术层面上成熟，但还没有时间表。关于“国际板要推出”的消息，在去年6月和11月都曾出现过，短期确实造成A股较大波动，不过事后证明都是心理层面的影响。

　　反对派：圈钱效应

　　6月1日，国务院办公厅日前转发发改委等八部门的《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》提出，研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。研究允许符合条件的国际金融组织、境外货币当局和金融机构将持有的人民币投资我国金融市场。

　　《意见》还拓宽了境外企业的“发行品种”，如提出“适度加快金融市场开放”，“扩大在境内发行人民币债券的境外主体范围，研究允许符合条件的国际金融组织、境外货币当局和金融机构将持有的人民币投资我国金融市场。研究允许境外机构在境内发行股票、债券、基金等，逐步放宽境内机构在境外发行有价证券，拓宽境内投资者对外证券投资渠道。进一步研究放宽其他资本项目跨境交易及拓展境内外汇市场的参与主体。”

　　不少投资者在昨日和前日惊呼“狼又来了”，认为外国企业又来抢钱了，并会加剧圈钱效应，实际上，这种声音一直存在，郎咸平(微博)认为“国际板红筹股和国际大企业的上市，会造成主板市场翻番，股价猛跌”，“估值过高的问题是一个我们目前还不能解决的噩梦。市场估值的差距过大，必然使得红筹股大量进入，重新圈钱”，“如果筹码过少的问题不能解决，类似中石油事件一定会重演”。复旦(微博)大学金融与资本市场中心主任谢百三(微博)也认为，“近期让境外企业到境内发股上市，是完全不具备条件的。外企们会喜出望外比在它们本土多募走多几倍的真金白银。显然对我非常不利。”

　　支持派：估值、公司治理国际化

　　“从中长期看，国际板不是坏事。”深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮昨日向南都记者表示，“无论是对上市公司治理，还是对估值与国际接轨，都能为国内的公司树立典范”，虽然不少蓝筹股估值已经向国际接轨，但还有不少公司，包括成长类公司的估值较高，一旦国际板推出，一些伪成长股将会现形。

　　从世界大多数股市来看，无论是成熟股市，还是新兴股市，它们对外开放的程度都比较高。在成熟股市中，拥有外国上市公司数最多的市场分别是美国和英国，其中，美国本土市场挂牌的外国公司分为三块：一是纽约证交所(527家)，二是N A SD A Q(297家)，三是庞大的场外市场(O T C)，也有大量外国公司在此挂牌。

　　在新兴股市中，墨西哥交易所最开放，它拥有最多的外国上市公司，共计340多家。其次是秘鲁利马证交所，拥有53家外国上市公司，中国台湾证交所也拥有51家境外上市公司，韩国证交所为17家，上交所和深交所均为零。

　　据此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授也认为，中国股市已成为世界第二大股票市场，作为大国股市，应有大国风范，敢于包容优秀、更敢于引入优秀、学习优秀、竞争优秀。他表示，在国际板准入门槛和扩容速度上，中国拥有完全的主动权和决定权，可以设定“按季分红”标准，重点考察公司盈利能力的稳定性，从欧美及中国香港市场筛选世界一流的跨国公司来国际板挂牌。既能为机构投资者和稳健投资者提供一个全新的投资平台，同时，又能导向市场价值投资和长期投资的理念，并为国内上市公司的法人治理和跨国经营提供借鉴与学习的模板。

　　国际板的推出，有利于将上交所打造成货真价实的蓝筹板、大市值板，为将来上交所与纽约证交所的对等竞争做好基础准备。广州一名不愿具名的券商人士向南都记者表示，“我们的机构投资者总是抱怨A股找不到好的蓝筹公司，如果一些国际巨头如可口可乐、微软(微博)、IBM(微博)、苹果、迪士尼、宝马、奔驰、LV来A股发行，按照目前证监会对新股发行要求的市盈率水平，能分享这些国际蓝筹公司的成长，未尝不是好事，这对于投资A股中的蓝筹股也有示范效应。”

　　时间表：暂没有确定，会先试点

　　对于国际板的“抽血”效应，王亮也认为，国际板绝不是境外企业到A股发行融资那么简单。此前外资先直接投资设立企业然后上市，此外，还有部分外资通过Q FII投资的方式参股国内的公司，目前证监会大批发行Q FII，也说明之前对这方面控制较严，既然能控制外国资本“血液输入”，一样能控制外国资本“血液输出”。

　　如果梳理一下去年6月以来国际板传言和证监会的表态，可以看出目前国际板在证监会的日程中还没有排到居前的位置。

　　去年6月，陆家嘴金融论坛期间，证监会官员也强调国际板虽然技术准备已经成熟，但不会有时间表。去年11月，国际板传言再起，造成市场短期下跌，证监会和上交所辟谣称“有关国际板走流程的传言不实”。

　　今年1月，新任证监会主席郭树清在一次会上提到了国际板，表示将在条件成熟的时候稳步推出，不过，通过证监会网站查询，没有发现“国际板”的相关文件。今年两会期间，郭树清表示国际板就是国际企业在A股发行上市，这个事情国内早已发生。

　　“国际板是上一任证监会力推的工作”，王亮表示，不久前从包括监管层面和机构了解的消息是，目前国际板随时可以推，但没有时间表。

　　国际板在当前证监会任务列表中不会排得很靠前。即使要推，也要考虑到风险，刚开始会有试点阶段，上市公司数量不会太多。管理层会充分考虑对股市心理的负面影响，慎重推出。此次八部门，证监会竟然缺席，也在一定程度上说明问题。

　　中金公司分析员也认为，绝大部分亚太周边国家股票市场已有海外公司上市，但上市公司的个数较少，规模与原有股市规模相差甚远，因此也不会产生大的影响。

　　影响：短期A股有心理压力

　　尽管如此，不少投资者还是担心在欧洲股市上周五下跌和国际板推出预期的影响下，本周A股又将要暴跌。

　　中金公司表示，股市的估值主要受该市场所处地区的经济发展潜力和市场流动性水平影响，与是否开通“国际板”关系并不大。从日本、新加坡等其他国家实例看，“国际板”开始并未改变其股市自身的估值水平的运行规律和内在逻辑。

　　不过，此前，在创业板和股指期货推出之前，不少机构也列举其他国家的例子证明，这些金融新事物“对股市影响有限”，事后证明，股市没有一次不出现暴跌。

　　王亮认为，国际板推出预期短期会对A股形成心理影响。上述券商人士也认为，国内一些机构并不完全认同国际板中长期证明效应。正如郎咸平去年6月所担忧的那样：“国际板并不是与国际接轨，真正想与国际接轨就应该像中国香港一样，市盈率要跟国际接轨，整个制度要跟国际接轨”。国际板要真正稳妥推出，还有一段路要走。

　　南都记者王涛

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