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　　⊙世基投资 王利敏○编辑 杨晓坤

　　在周边市场凄风苦雨的氛围下，5月A股仅仅出现小幅下跌，沪深股市在4月份大涨5.9%和8.18%后，分别小跌1%和0.38%，安然度过了险情。随着利空逐渐释放和利多不断积聚，6月股市很有可能走出越过2478点的突破性行情。

　　最好最糟并存的五月

　　5月伊始，随着新股发行新政以及退市制度和降低交易费用等多重利好推出，股市迎来了5月“开门红”。随后，A股市场便持续遭遇隔夜周边股市和大宗商品一路下跌的袭扰。到5月30日为止，美股5月整整大跌了6%以上，欧洲各国股市跌幅更大。这对于历来跟跌不跟涨的A股市场无疑是个巨大考验。周边市场持续大跌的原因在于欧债危机再度发酵，而随着欧元的快速走软，美元指数大幅走高，由此造成以美元计价的原油、有色等国际大宗商品连续暴跌。到5月30日为止，美元指数一个月暴涨了5%以上，而原油则暴跌了16%以上，这对于历来仰仗“煤飞色舞”的A股自然是雪上加霜。

　　与此同时，A股市场也推出了不少利多举措。先是央行再度降低存准率，但股市的反应则是稍稍高开便一路低走，但随后密集的利好接踵而来：国务院启动265亿元节能家电补贴，温总理提出把稳增长放在更加重要位置，直至通过七大战略新兴产业规划等。

　　多空主力将决战六月

　　如果说，5月股市是多空主力交战极为激烈的时间段，那么6月股市双方将会出现一场大决战，谁打胜了谁将取得了主动。

　　先从技术面看，打开月K线图，人们会深深体会到6月份对于多空双方的重要性。今年的5根月K线是3阳2阴，先是1月、2月的两根月阳线拉开了春季行情的序幕，但3月份的一根阴线，不但彻底抹去了2月的成果，且跌破了刚刚占领的5月均线。好在4月份的阳线又吞食了3月份的阴线，而且再度夺回5月均线。而5月份虽然收出阴线，但其实体极小，更重要的是站上了5月、10月两根均线，如果6月份能够再度收阳，则会形成该两根均线的金叉。而且6月份上涨则意味着收敛三角形的向上突破。

　　从市场面看，如果多方6月份不能再接再厉，不但2478点有可能成为相当长时间内的头部，而且多方很可能因为上攻无望而兵败如山倒，以至重返下降通道。更重要的是，如此密集的利好如果不能在指数上涨中表现出来，对投资者的信心打击则是难以言喻的。

　　向上突破是大概率

　　其实，经历了5月份最艰难时间段，6月的市场氛围以及各种因素对于多方向上突破提供了相当多的有利条件。

　　首先，从国内基本面看，由于国家再度把稳增长放在更加重要位置，已经并将继续推出一系列稳增长的举措，投资者近期最为担忧的经济加速下滑因素将会从利空转为利多。其次，困扰欧美股市的欧债危机其利空影响在5月份已经充分释放，甚至有被过度放大之嫌。例如希腊是退出还是不退出，市场已经有了充分预期，6月份的利空兑现很可能变成了利多。而且连续暴跌的欧美股市本身也会因严重超卖随时酝酿反弹。再次，因为欧债危机形成欧元极度疲软导致美元的极度强势，也会由于欧债危机的缓和而修正，而美元的回落则将使原油等大宗商品强劲反弹，从而引发A股中“煤飞色舞”带动指数上行。

　　另外，证监会推出的一系列股市新政，无论在鼓舞投资者信心还是在实质性利好股市方面，其作用都相当大。如果说前两年股指还能看到3000点，今年反而连2500点都过不去，这从逻辑上无论如何是说不过去的。