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　　□五矿证券 符海问

　　因希腊出现组阁危机加剧投资者对欧债危机的担忧，8日欧元对美元汇率盘中跌破1.3美元重要关口，全球大宗商品价格也有不同程度的下跌，欧美金融市场当天均遭受重创。近期一直强势的A股在周三终因外围市场跌幅较大而“扛不住”了，当日沪指大跌40点，投资者对未来行情的忧虑开始升温。不过我们认为，欧债危机的解决不是一朝一夕的事情，其对全球股市的影响已逐渐弱化，偶尔出现的问题只会造成短期波动，无法改变股市的现有趋势。昨日A股跌幅虽然较大，但不能据此断定行情开始转势。从A股近期运行的相对独立性以及国内经济运行趋势看，大盘未来仍将以稳中有升为主基调，创业板等中小市值股票或继续担当主角。

　　大盘仍将保持强势

　　种种迹象表明，随着时间的推移，2132点有望被验证为A股继998点、1664点之后的又一重要低点。大盘自2132点反弹以来，经过3月份的回抽确认后，已有效向上突破多条均线的压力，并持续沿着以10日线为下轨的上升通道震荡上行，虽然周三大盘跌破10日均线，但如果剔除外围市场短期波动因素，大盘强势特征仍较明显。尽管不能排除大盘向60日均线(即2380点一线)寻求支撑的可能，但这种波动难以阻挡大盘在不久将来向2500点上方拓展空间的可能。

　　当然，由于经济复苏之路必将不会平坦，股市偶有波动也是正常现象，因此应以平常心对待复苏过程中遇到的各种问题。比如，当面对经济数据低于预期的情况时，不能轻易认为复苏趋势已变。人们往往容易走进一个误区，即以目前的经济情况来研判当前的股市，这是不科学的做法。股市有提前预测功能，当前的股市反映对未来经济运行趋势的预期，而目前的经济情况已经在股市中提前表现。因此，复苏过程中的问题只会造成股市的短期波动或延缓业已形成的运行趋势，但难以阻止这种趋势。

　　就目前经济环境而言，利好信号仍不断频传。比如领导全球的市场研究公司尼尔森公司调查称，一季度全球消费者信心回升，原因是美国经济改善，亚洲市场持续增长，令消费者情绪达到自本次全球衰退开始以来的最高水平。这是经济回暖的又一重要信号。英国智库也认为，中印仍将为全球经济增长提供动力，即便出现一些不可预测因素，亚洲抵御较大风险的能力也已大大增强。再如最近一则权威消息显示，基于对欧债危机、石油价格上涨和短期资本流动的起伏不定造成的潜在威胁，东南亚国家及其主要贸易伙伴中国、日本、韩国近日同意将一个地区金融危机基金扩大一倍，增加到2400亿美元。可见，经济环境向好的趋势没变，因此A股涨势短期转向的可能性较小。

　　不过，未来行情的运行未必表现为全面走强，而应是以大盘稳中有升为背景、个股精彩演绎为内容的结构性行情。原因一是通胀问题仍是造成经济增长面临“压力山大”的主要因素，银根难以全面放松；二是前期A股经历较大波动时出现的“2132点必被跌穿”言论已难觅踪影，“牛市来了”的声音又开始甚嚣尘上，而从历史经验看，行情运行往往与占上风的呼声相悖。在市场可能不会出现上述两种极端情况的情况下，选股思路的转变可能成为决定投资成败的关键。中国经过30年的高速发展后，目前已到转型期，国家政策也已有意从之前的重数量向将来的重质量转变，这一重要信号或在提示我们，股市里有较大投资机会的品种将是新兴产业而非传统产业，这是不可逆转的趋势。对于当前市场呼声较高的蓝筹股，可能也要按上述标准进行筛选，不可因为市场一致看好而盲目乐观；而创业板作为新兴产业的主要代表，机会可能更大。

　　创业板行情有望持续

　　周三创业板虽因大盘大幅调整结束了六连阳走势，但从六连阳后三个交易日看，平均每日约有8只个股涨停，约占两市涨停个股的33%以及创业板总数的2.6%。如果这一比例对应到主板，将是牛市才会出现的现象，可见创业板近期赚钱效应已显现，人气已得到较有效聚集。

　　技术形态上，以创业板综指为例，如果以1000点作为基准点，根据黄金分割法则，613点正好在其0.618倍附近，因此不排除613点可能是重要低点。把时间周期拉长，可以认为3月份的调整是613点以来上升行情的回抽确认，而4月23、24日大跌，只是创业板退市制度对该板块的短期冲击，而非上升趋势被改变，目前看，近期的两个低点(3月30日的672点和4月24日666点)构成较为明显的双底形态，加上近期创业板持续走强，成交逐步放大，预示创业板上攻意愿较强。

　　当然，由于种种原因，部分创业板公司之前的造假丑闻、业绩变脸等冲击短期仍难消除，特别是严格的退市制度和高门槛的上市制度比照下，创业板个股出现强者恒强、弱者恒弱的现象将不可避免，因此投资者应当寻找品质优良、成长性好、技术含量高的品种作为标的。

　　关注文化环保 回避券商

　　从利好政策的倾斜程度看，近期最有可能成为市场关注焦点的板块或是文化传媒和环保板块。财政部日前下发通知，要求各级财政部门切实加大文化投入力度，多渠道、全方位“输血”文化产业 ，这一消息可能成为文化传媒板块再度崛起的导火索。因国家大力扶持文化产业做大做强的政策将贯穿整个“十二五”期间，这一长期利好或将成为文化传媒板块的持续性“催化剂”，特别是创业板中的优质品种值得关注。此外，环保板块最近出现异动，或提示该板块投资机会再次到来。随着人们生活的日益提高及可持续发展的要求，环保产业将迎来高速发展时期，该板块将出现业绩优异的上市公司概率较大，因此受资金关注的势头短期难减，开能环保在弱市里依然保持涨停走势或是一例证。

　　对于应当回避的板块，我们认为首选券商股。前日，券商创新发展路径划定，证监会将从11个方面出台政策措施力挺券商创新，而且相关规则、办法已拟定，只待出炉。面对上述重大利好，前日券商股不仅没有上涨，反而成为两市领跌品种。目前该板块已连续四日走弱，说明该板块前期受到追捧后，已到了借利好兑现出局的时间，行情或暂告一段落，建议回避。