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　　作者：李筱璇

　　周一，股市在外围利空之下表现强势，尾盘放量拉升。盘面上看，权重股疲弱，创业板明显反弹。我们认为，上证指数2450点附近仍将震荡反复，有效突破需震荡整固和量能配合。

　　五一归来的首日大涨和随后的强势震荡超出很多人预期。我们认为2450点附近仍需反复震荡整固，充分换手。

　　2450点的有效突破将打开后市上行空间，但突破恐非一帆风顺。1、市场再度聚焦经济数据。本周起4月数据将陆续公布，目前市场关于消费者物价指数(CPI)、信贷等等都有分歧，而之前微观与宏观的背离也需要进一步的数据来进行预期的修正，预计市场震荡将更加频繁，但向下风险有限。2、流动性有望改善。准备金上缴冲击应已释放；本周仅两只新股发行；沪深300ETF首募规模或超500亿，为增量资金带来支撑；上周逆回购使降准预期开始分化，我们认为从期限来看，其意图不在替代，降准仍有必要。3、关注券商创新大会。近期资本市场新政频出，改革和创新步伐明显加快。本周一、周二的创新大会被寄予厚望，创新发展的几个方向已多有猜测，重要的是确认和细则。4、阻力大，多空分歧大，有待量能配合。周一面临外围市场多重利空，但A股在整理下探至5日均线附近企稳，尾盘放量拉升，显示多方力量较强。不过，2450点是前期屡攻未破的小平台，且接近3478点以来下降通道的中轨。因此，尽管上证指数已连续两个交易日站上2450点，但量能明显不足，成功突破仍需要一段时间的震荡整固、充分换手和持续放大的量能配合。

　　(作者单位：申银万国(微博)证券研究所)