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　　作者：李筱璇

　　周四A股市场震荡整理，板块分化。市场对后市分歧较大，短线有调整要求，需进一步蓄势并在政策推动下才能向上突破。

　　多空分歧大，短期在2450点附近震荡反复。1)经济趋稳再获确认，政策预期依然向好。PMI的连续回升和购进价格指数的回稳下行、一季报盈利增速企稳和一季度GDP(国内生产总值)增速下滑，构成相对有利的组合。一方面，市场对经济的信心将增强，另一方面，政策的预调微调仍有必要推进。2)流动性有望改善。本周公开市场不仅未进行正回购，反而实施了650亿元的逆回购，显示央行对市场流动性的呵护；沪深300ETF首募规模或超500亿元，增量资金有望带来支撑；另外，市场普遍预期5月将迎来降准窗口。3)市场制度建设再进一步，期待下周证券业创新大会。尽管受主板退市制度打击，ST板块大面积跌停，但整体市场未受拖累；尽管降低交易经手费对总体交易成本下降不大，不过其影响不能静态测算；经济和流动性是根本，但市场信心很大程度上受管理层态度影响。4)2450点阻力较大，成功突破需要一段时间的震荡整固和量能配合。2450点是前期屡攻未破的小平台，目前量能尚不支持大盘股持续上涨。周四的缩量整理显示多空分歧较大且均较谨慎，不排除短线调整的可能。该位置的突破需要反复震荡换手和持续放大的量能配合。 (作者单位：申银万国(微博)证券研究所)