查看最新行情

　　□金百临咨询 秦洪

　　上周A股市场虽然只有两个交易日，但沪深两市的走势却仍可圈可点，因为在上周四大涨的背景下，上周五也只是略微出现获利回吐的迹象，上证指数仍然顽强收高，这说明市场筹码锁定性较强，如此就为二季度的A股走势营造了较佳的氛围。后市A股能否延续此前的反弹？反弹中的投资机会又将出现在哪里？

　　缺乏增量资金

　　难现单边小牛市

　　近期A股走势的确一度让人振奋。一方面，在外围市场急跌的大背景下，A股依然能够反弹，说明A股的确具备了一定的强势行情预期。另一方面，A股出现了新的做多主线，那就是金融改革所带来的受益概念股，较具典型意义的无疑是浙江东日，该股在近期持续跳空上涨，主要得益于温州金融改革的预期。在此影响下，租赁、典当等非银行金融股均出现在涨幅榜前列，从而聚集了市场人气，驱动着A股反复活跃。

　　但两市成交量能一直未能有效放大。其中，上证指数在上周虽然一度反弹，但沪市的成交量仍难以突破700亿元。这说明A股强势震荡行情的推动力仍然来源于存量资金。

　　金融改革

　　或持续释放做多能量

　　目前来看，A股难以迅速重归弱势，主要是因为当前的金融改革动向的确值得关注，因为金融改革正在成为新的反弹行情的基石。

　　之所以如此，一方面是因为目前金融改革已涉及证券市场深层次的问题，其中新股发行改革最为典型，不仅仅让新股价格回归理性，而且还使得新股变脸现象得到有效抑制。这说明了相关各方希望A股能够企稳的意图，从而有望释放出让A股企稳的能量。更何况，新股价格合理回归，也使得A股后续行情缺乏新的做空工具，毕竟在以往每一次的调整中，跌得最猛烈的就是新股。而新股之所以跌势猛烈，主要就是因为新股发行价格、新股二级市场定位的离谱。所以，随着新股渐趋理性，不仅仅可以减少对二级市场的抽血效应，而且还可以让投机者失去又一个可资做空的对象，从而有利于A股的企稳。

　　另一方面，若打破银行垄断则意味着金融行业的蛋糕将重新分割，非银行金融机构的盈利能力将迅速提升，业务成长空间也随之迅速打开，进而意味着券商、保险、金融租赁、信托等非银行金融股的业绩成长趋势相对乐观起来，这其实也是上周非银行金融股反复活跃的驱动力。因此，随着改革政策的取向越来越清晰，越来越明朗，从而将赋予此类个股在后续行情中反复活跃的能量，从而成为A股企稳的又一推动力。

　　值得指出的是，由于本周将陆续公布的3月份经济运行数据，其中CPI等数据或将超预期，从而削弱各路资金关于货币政策放松微调的预期，这不利于吸引新增资金的进场，所以，当前A股市场仍可能是存量资金主导。而诚如前述，缺乏增量资金关注的市场，是难以出现单边涨升行情的。

　　综上所述，当前A股市场可能会出现上攻乏力、维稳有余的局面。即A股在近期难有大的下调空间，上证指数在2250点至2350点一线有望形成新的箱体震荡格局。

　　逢低出击新热点品种

　　箱体震荡格局的预期一旦为市场参与者所认同，那么，各路资金就会发挥主观能动性，积极拉升自己关照的品种。所以，中短线的A股市场，虽然指数难有大的空间，但个股行情却非常活跃。

　　既如此，在操作中，投资者仍可积极操作，其中两类个股可积极跟踪。一是符合当前政策导向的品种，主要是非银行金融股。与此同时，拥有财务金融公司股权、小额贷款公司股权等题材催化剂的品种也可跟踪。二是符合未来产业发展方向的品种。另外，关于铁路投资资金压力缓解的信息可能会使得铁路设备股在本周初也有所活跃，可跟踪。