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　　□本报记者 陈光

　　暴跌和变脸，这是3月14日A股的主题词。当日，上证综指从早盘上涨20.42点到收盘时大跌64.57点，A股遭遇反弹以来最大挑战。在分析人士看来，大跌是反弹行情中必然出现的调整，而三大因素则使3月14日成为空头绝佳的狙击时间。但调整之后，是轻装上阵还是一蹶不振，市场观点并不统一。

　　市场大变脸

　　“减仓！”3月14日，突如其来的暴跌让不少投资者措手不及，在暴跌开始之后，抛货则成了很多私募的一致动作。一位上海私募老王在接受记者采访时，还在给交易员下卖出指令：从亏损额多的先抛，略有盈利的也尽量减仓。“幸好大多数仓位是银行等蓝筹股，要不然损失就大了。”老王说。

　　早盘还暖风阵阵，午盘却寒风劲吹，对于市场的突然“变脸”，老王也觉得摸不着头脑：“外盘近期表现强劲，政策面虽然说房地产调控持续，但影响应该不会这么大。”

　　但上海国富投资管理公司投资总监陈海峰却认为，股市突然暴跌是空头集中发力，而这几乎是预料之中的事。“反弹至今，A股并没有经历什么像样的调整，无论是获利盘回吐还是技术调整压力，都预示市场将出现一波较大幅度下跌。”陈海峰认为，三大因素使得3月14日成为空头狙击的绝佳时刻。

　　首先是调整能量积聚。“早盘A股创出2476.22点，是反弹以来的次高点，不少板块和个股纷纷创出新高，前期获利盘的收益已非常丰厚，市场聚积的调整能量很大。”陈海峰认为，3月14日两市共成交3248.32亿元，是2011年3月29日以来的新高，说明当日出逃的资金很多，大多为前期获利资金。

　　股指创出高点，同时股市形态也存在狙击变数。只要空头能成功狙击，就有希望在2460点附近形成小型的“双头部”走势，甚至如果未来做空力量继续增强，趋势也有可能进一步走坏。

　　而外盘的强劲走势也为市场“诱多”贡献力量。近日以来，美股、港股以及其他股票市场的表现都非常强劲，在不少投资者看来，这说明全球经济复苏的趋势确定，对国内股市的预期也随之升高，而3月14日进场的资金则顺利接过了空头的棒。“看到外盘大涨，加上不少板块都比较强劲，很多新增资金都愿意入市，这为资金出逃创造了机会。”陈海峰说。

　　对于A股暴跌，有分析人士认为，前几个交易日的股指期货市场早有预兆。中证期货认为，连续两天的股指期货贴水似乎在为3月14日的调整埋下伏笔，当日回调力度超出预期，巨阴对多头冲击较大，在没有特别利多的情况下，市场需要继续休整。

　　反弹趋势仍在

　　暴跌击碎市场连续上涨带来的喜悦，但下跌仅仅是股指上升途中的插曲，还是趋势完全走坏、反弹行情结束的尾声，市场分歧依然较大。

　　兴业证券(微博)首席策略分析师张忆东(微博)把本轮反弹比喻为“百团大战”：看似是基本面因素驱动的“阵地战”，其实是跌深反弹的“破袭战”。而现在出现的调整则是预料之中的百团大战“鸣金”之声，行情在大幅下跌之后，将进入新一轮相持，之后等待战略反攻。

　　而记者采访的多位私募基金经理都表示，未来行情将进入一段震荡期。“短期内还看不清楚，先撤退等一等看一看，等市场明确之后，再考虑下一步方案。”一位私募基金经理告诉记者，行情显然不可能一步登天，经济基本面复苏状况以及政策未来走势都存在诸多不确定性，行情走势需要走一步看一步。

　　虽然对调整有所预料，陈海峰并不认为下跌一定是坏事，相反，他认为“蹲得更低才能跳得更高。”陈海峰告诉记者：“中国股市正处在一个大级别行情之中，但上涨总是慢涨急跌，”陈海峰认为，由于前期市场已出现部分赚钱效应，股市急跌之后，必然会吸引更多资金进入，而这会推动市场进一步往前走。“我认为股指调整最多150点，整体向上的趋势没有改变。”

　　在采访中，也有私募表示，在3月14日的尾盘，他们已经短期抄底，意图抓第二天的反弹。市场虽然暗流涌动，但投资情绪已被点燃。

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