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　　□五矿证券 符海问

　　周一，沪指在近期跳空缺口位2442点一线遇到一定阻力，以微跌收盘，成交无较大变化。周线七连阳后上周以阴线报收，市场似乎进入较敏感之时。不过不管从目前资金面、政策面、基本面、技术面、投资者心理还是从周边市场表现来看，A股上升动能犹存，虽说未必出现个股普涨的局面，但结构性机会应不少。资金、政策、历史经验、技术分析等方面信息透露出，能够引领大盘向纵深发展的，很可能是中小市值股票。

　　政策面与资金面

　　利于中小市值股票表现

　　政府工作报告指出，经济面临下行压力，物价仍处高位。尽管2月份CPI回落至3.2%，但仍难保证物价不会反弹。特别是在欧债危机尚未得到妥善解决、国际局部重要产油地区政局不稳、冲突时有发生等情况影响下，不排除原油等大宗商品价格再度被推高，从而给我国带来较大的输入型通胀压力。上述因素决定了，虽然货币政策由于经济发展需要跟去年相比偏宽松，但主基调还是以稳健为主。尽管会根据实际情况进行预调微调，这也是有关部门之前多次阐明了的，但绝对宽松的情形很难出现。因此，我们的判断是，行情回暖是事实，但应是结构性的，是由中小市值股票主导的，而非大盘股带动的。

　　温家宝总理在《政府工作报告》中明确提出，今年GPD增长目标是7.5%，这是八年来首次低于8%。他还特别解释了，国内生产总值增长目标略微调低，主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接，引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来，以利于实现更长时期、更高水平、更好质量发展。可见，为了调结构，政府甚至不惜降低发展速度。而代表新兴产业的多数中小市值上市公司，将是转变经济发展方式的重要力量，受益于政策倾斜，因此它们更易受到市场资金的追捧。

　　技术面支持中小市值股票走强

　　从技术形态来看，截至上周，中小板综指周线已是八连阳，上周创业板综指也以阳线报收，唯独沪综指以阴线报收。周一，中小市值指数收阳，而沪综指收阴的情况再度出现，可见近期中小市值指数明显强于主板指数。如果以中小板综指牛市结束时高点8017点算起，到近期低点4467点止，该期间沪综指下跌了33%，中小板综指下跌了44%，创业板综指下跌了40%，不难看出中小市值股整体跌幅比大盘股大。这是由中小市值股票本身具备较高的股价弹性所决定的，因此，在大盘反弹期间，以中小板和创业板个股为代表的中小市值股票往往能够取得更好的表现。特别值得注意的是，创业板指数自上市以来，其在基准点1000点以上的时间极短，前期更是创出了612.28点的历史低位，可以说其风险已得到较充分的释放，而从自然法则“黄金分割”来看，612点正好在创业板基准点1000点的0.618倍附近，不排除该点位成为创业板历史上重要低点的可能。

　　历史经验表明

　　中小市值股票机会更大

　　A股历史上最大的一波牛市，是从2005年下半年开始，但不同市场牛市的结束时间是不一样的。从严格意义上来讲，对代表主板的沪综指而言，该轮牛市只持续了两年；而对代表中小板的中小板指数而言，牛市真正结束是在2010年下半年，整整持续了五年，而且从个股表现来看，中小市值股票总体表现要比大盘股好。可见，在一轮行情降临后，不管是持续时间还是个股涨幅，中小市值股票都面临比大盘股更大的机会，此次应该也不会例外。

　　综上，在“慢牛”行情为基调的前提下，相比较而言，我们更应重点关注中小市值股票，其中作为产业转型升级主力军的科技股更是重中之重。如正在迎来的移动互联网浪潮，将会给网络科技股带来“强心剂”。美国上世纪90年代的互联网浪潮导致纳斯达克(微博)指数十年涨了近15倍，这就是很好的例子。而网络科技股中，涉及移动互联网硬件和软件的优质上市公司，或存在不错的投资机遇。