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　　经历逾16%的涨幅后，A股借“中国下调今年经济增长目标”进行了股指回调。昨日，两市资金出逃迹象更为严重。这至少说明，A股市场尚未做好适应宏观经济又好又快发展的心理准备。细思一下，7.5%就意味着上市公司盈利能力下降吗？就意味国家经济形势堪忧吗？就意味着投资收益下降吗？也许恰恰相反。

　　50亿资金猖狂出逃

　　3月6日，A股市场继前一日阴跌后再度遭遇抛压。截至收盘，上证综指收报2410.45点，下跌1.41%；深证成指收报10093.81点，下跌1.3%。两市全天共成交1923.2亿元，较前一日小幅萎缩。

　　昨日两市板块方面，两市超过八成个股下跌，多数行业下挫，煤炭、水泥、钢铁、农林牧渔、生物制药、有色、金融等行业跌幅居前，仅化纤、家电等少数板块上涨。煤炭、水泥、钢铁等周期性板块领跌。

　　统计数据显示，沪市净流出14.7亿元，深市净流出37.09亿元，两市资金净流出量逾50亿元。其中，电子器件、化纤、造纸等行业流入逾亿，机械、生物制药、有色金属、煤炭行业流出金额在4亿元以上。

　　对于股指近期的连续调整，中原证券(微博)分析师张刚认为，“上证综指自1月6日开始反弹至今，已经历了38个交易日，累计涨幅超过16%，多项技术指标已严重超买，市场本身的确需要较为充分的调整。温家宝总理在人大会议上表示将今年经济增长目标调低至7.5%，使得投资者对于今年总体经济状况略感担忧。而从技术面来看，上证综指2450点至2550点区域是前期密集成交区域，如果不经过充分的换手，股指再度上行的压力较大。双重因素共同作用，导致了A股市场展开调整走势。”

　　短期增资跟不上

　　“近两个交易日大盘都呈现下跌回调态势，但成交量却依旧萎缩，这说明大盘调整并不充分，后市股指还将顺势下探。”上海一位券商分析人士在接受《国际金融报》记者采访时指出，“股市资金面并没有人们之前预期中的那么宽松，这更加深了股指回调的动力。”

　　海通证券(微博)策略高级分析师荀玉根分析指出，近期全球流动性环境宽松，美国国内无风险收益率维持低位，信用成本持续走低，VIX指数持续下行，资金进出平稳。而欧洲第二次实施LTRO(长期再融资计划)，流动宽裕格局已定。在全球流动性充裕背景下，资金依然青睐新兴经济体，巴西资金流入明显，但流入中国的资金却相对较少。

　　而从国内资本流入情况来看的，荀玉根认为，尽管前期股市活跃度有明显的提高，但市场增量资金有限。目前产业资本已经结束了近两个月的净增持，再度呈现净减持。

　　“目前市场对股指短期内回调的预期比较一致，这就使得场外资金在没有看到更多的利好之前不敢进入。”上海一位券商资产管理投资经理向《国际金融报》记者指出，“市场目前并不缺钱，缺的是吸引资金入场的好消息。”

　　中期行情留有期待

　　目前，全国两会正在如火如荼地举行着，针对资本市场制度建设的议案提案成为市场关注的焦点。业内人士认为，如果说前期引发A股上涨的根本原因在于政策放松预期，那么A股在短期调整之后，继续上扬的主因便是管理层继续派发的制度性建设红利。

　　中金公司分析师汪超认为，A股市场的制度性红利建设目前仍在继续完善之中，在建设的过程中有三个重要主线值得投资者关注：一是完善市场结构，规范市场秩序，健全市场体制；二是发展机构投资者，引导长期资金入市；三是大力发展建设相关资本市场，以促进资金多层次多渠道的流通。

　　而就未来市场上涨的高度和时间跨度而言，汪超认为这将取决于增量资金的入市情况，增量资金目前来看也主要源于两部分：一是企业和居民投资资产的重新配置。二是更广义的增量资金入市。目前来看，货币增长处于长周期紧缩短周期宽松的背景下，企业和居民投资资产的配置已在发生变化并很可能是趋势上的转变。因此投资者可以依然期待着A股的中期上涨行情。