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　　政策掘金

　　社保：

　　抄底低估值周期股

　　尽管要求扩大社保资金入市规模的呼声震天响，但已公布的上市公司2011年年报显示的信息却令人多少有些失望，社保资金在2011年四季度的持股总量只有6159万股，较三季度末缩水2353.6万股，持股公司不过5家，比三季度末减少2家。赞宇科技是目前唯一获得社保资金增持的个股，但增持量也不过70万股。

　　从个股来看，社保资金的操作与保险资金比较类似，持有的5只个股全部属于与经济变化紧密相关的周期股，其中有色板块最受社保资金的青睐，截至四季度末，社保基金共持有有色类股票5137.7万股，占社保资金目前持股总量的83.42%。

　　虽然社保基金的重仓对象与保险类似，但在具体操作中，社保基金更倾向于介入周期性板块中的超跌、低估值品种，以社保基金持股量最多的南山铝业为例，该股股价在去年12月28日一度触及6.13元/股的低位，创出2008年12月2日以来的最低值。

　　调仓效果：由于抓住了周期性个股年初的反弹行情，社保资金“以不变应万变”的操作策略获得成功，仅有的5只社保重仓股今年以来无一下跌，整体涨幅高达15%。

　　基金：

　　转攻绩优蓝筹股

　　虽然在2011年三季度进行了规模高达416.25亿股的减持操作，但进入四季度后，基金开始再度增持A股市场，在已公布2011年年报的103家上市公司中，有70家公司的十大股东名录中出现了基金的身影，基金持股总量达到14.04亿股，基金持股公司和持股数量较三季度末时分别增加7家和2500万股。

　　具体到个股来看，中弘股份等10家公司在报告期内成为基金的新宠，国电南瑞等36家公司则在此期间获得基金的进一步增持。分析这些个股可发现，四季度基金对业绩保持稳定增长的个股以及前期超跌蓝筹股有明显的布局倾向性，在基金新建仓和增持的46家公司中，有20家属于有色金属、房地产、机械设备、交通运输等超跌蓝筹股，在2011年四季度基金增持数量最大的10只个股中有7只属于主板蓝筹。同时这46家公司中的32家在2011年的净利润增速超过20%，有35家公司近3年的净利复合增长率超过20%。

　　而在去年三季度得到基金积极关注的消费品种则在四季度沦为基金的弃儿，在基金减持或清仓的23只个股中，有11只属于商业百货、生物医药、家用电器等消费类个股。

　　调仓效果：仅从目前的情况看，基金在2011年四季度的调仓不算成功，虽然也抓住了鑫龙电器这样大涨55%的牛股，但获得基金买入的46只个股今年的平均涨幅却只有13.5%，被减持的23只个股反倒取得14.79%的整体上涨。　　　(新华)

　　日前，已公布年报的上市公司数量正式突破100家，而基金、券商、QFII、险资、社保等五大主力机构在去年四季度的布局路径也就此初见端倪。虽然各主力机构的择股思路、关注重点不尽一致，但机构的布局方向透露了各自对今年年初行情的预判。

　　为落实中央关于加快水利改革发展的部署，发改委、财政部、水利部、国土资源部等中央有关部门积极出台政策措施，包括降低农村饮水安全工程用电成本，确保农饮工程建设土地供应、补助中西部公益性水利工程维修养护经费等。

　　天相投顾认为，农田水利建设将利好相关行业，维持水利建设行业“增持”的投资评级，认为可能受益农田水利建设的企业有大禹节水、新疆天业、新界泵业、粤水电。　(证时)