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北京大学经济学院金融系副主任吕随启微博截图

　　新浪财经讯 2月28日消息，北京大学经济学院金融系副主任吕随启(微博)28日连续在微博上发表“股市慢牛还是反弹的争论有意义吗？”的观点，从外部环境到国内政策，再到市场面，吕随启进行了分析，认为不管是慢牛还是反弹，趋势都是向上，抓住投资机会比什么空谈都重要。

　　吕随启首先从外部环境进行分析，认为目前正在好转：1、美国经济正在缓慢好转，失业率下降，增长率回升；2、美联储政策取向明朗，维持低利率不变，不会推出QE3；3、欧债危机最严重的日子已经过去；4、叙利亚、伊朗危机虽属负面的不确定性，但是不是左右大局和走势的主导因素。

　　其次，吕随启又从国内政策面进行分析，他认为：货币政策没有理由进一步从紧，否则无法确保稳增长；也没有理由实质性宽松，否则通货膨胀会死灰复燃；房地产调控限购没有理由进更加严厉，否则有硬着陆风险；也没有理由立即放松，否则努力前功尽弃。政治上维稳、经济上稳增长决定了政策取向。

　　吕随启认为货币政策只能预调微调，房地产调控暂时只能维持现状；所以不要总是渴望利率下调，不要总是觉得法定准备率下调速度太慢，政策节奏与预期不吻合就悲观失望；只要政策取向不变，就相当于利空出尽，就应该是一种积极进取的心态。

　　再次，吕随启又从中国经济进行分析，认为中国经济增长速度正在放慢是事实，但是一定不要忘记是十二五战略规划实施的结果，我们要主动放慢速度调结构，通过技术进步和产业结构的升级实现中国经济的可持续发展，完成经济增长方式的转变；把主动放慢的因素考虑进去，就不会得出盲目悲观的看法。

　　吕随启又从市场面进行了分析，认为股市本身已经部分地跌出了投资价值，即使外部环境、政策面、基本面没有根本好转，市场本身也有反弹的要求，更何况如今外部环境、政策面、基本面已经今非昔比，不可同日而言。

　　吕随启还向大家提示了一些辅助信号：1、巴菲特两个月前已经做出积极表态；2、郭、戴意味深长的社保基金入市论；3、监管层的“罕见投资价值论”；4、空军司令侯宁倒戈；5、胡俞越保护投资者利益的悲观呼吁的背面信号；6、新开户人数连续增加；7、外资由唱空中国向做多的转变等佐证。

　　吕随启称参与争论就等于提高了投资成本：“不管是慢牛还是反弹，趋势都是向上，只是上升速度、空间大小、调整模式有区别，争论没有意义；你参与这种争论的成本就是，看不清趋势是你的入市成本不知不觉已经提高了大约30%。”

　　吕随启认为抓住投资机会比什么空谈都重要：“所以，无论是反弹也罢还是慢牛也好，都确定无疑地给我们提供了一个清清楚楚的投资机会；抓住它比什么空谈都重要；熊市、牛市不是唱出来的，否则要扭转下跌的趋势只要多几个唱多的股评家就够了；市场是做出来的，判断市场不是看多空争论，要看多空力量的转化。”

　　吕随启在最后呼吁网友做出决策：“尽管大牛市的条件暂时不具备，幻想一波轰轰烈烈单边上扬的大行情不现实；但是认为市场还会大幅度下调的悲观看法更不靠谱；现在的情况是，缓慢向上的基本趋势已经确立；那就把争论留给股评家们，博友们应该做出现实的决策才有实际意义。”(堂明(微博) 发自北京)