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　　作者： 沈而默 潘清

　　中国证监会20日正式下发文件，决定对《上市公司收购管理办法》中关于大股东的增持份额和锁定期相关规定进行修改。

　　此举被视为是管理层鼓励产业资本增持的信号，而在当前产业资本已经开始大举增持的情况下，信号产生实际作用，还需要更多真金白银的入场。产业资本增持再除障碍

　　根据证监会“关于修改《上市公司收购管理办法》第六十二条及第六十三条的决定”，从3月15日起，将持股30%以上的股东每年2%自由增持股份的锁定期从12个月降至6个月。

　　此外，因持股30%以上大股东每年2%自由增持行为、持股50%以上股东增持股份行为、继承，以及上市公司实际控制人不发生变更的发行行为引发的要约收购义务豁免，不再需要履行行政许可审核程序。

　　天相投资顾问有限公司首席策略分析师仇彦英表示，此番相关规定的修改和出台，为大股东在合理价位增持股份撤除了不少障碍。

　　统计数据显示，去年12月产业资本增持额达到32.67亿元，净增持额较前月猛增近70亿元。今年1月增持额也超过了14亿元。

　　东方证券分析师胡卓文表示，产业资本具备踩住市场底部的能力，产业资本密集增持之后都会迎来市场从底部的反转和反弹。

　　以上证综指为例，虽然去年全年下跌惨烈，但是进入2012年以来，截至2月21日，已经连续两个月收出阳线，周K线更是从1月中旬开始连续5周收出阳线。

　　市场需要更多“真金白银”

　　最近一段时间，包括宏观管理层面、行业监管层面的利好政策不断，从上周六宣布下调存款准备金率释放流动性，到周一宣布大股东增持规定的修改，都被市场视为是利好政策。而鼓励大股东增持的信号变成实实在在的利好，还需要更多的真金白银入场。

　　从股指的表现来看，本周前两个交易日出现了小幅上涨。21日上证综指上涨0.75%，深证成指涨幅为0.85%。

　　光大证券首席投资顾问滕印表示，大股东增持规定的修改，通过鼓励产业资本增持对市场构成利好。但考虑到引起市场调整的基本面因素尚未发生实质性的变化，而前期产业资本增持的效果盈亏各异，新规短期对市场的影响更多体现在心理层面。

　　进入2月份以后，产业资本的增持依旧密集。根据统计，截至2月17日，主板30日增减持净值仍然达到22亿元，在经历了之前一周的向下调整之后，又有大幅回升；中小板个股增减持净值有大幅增加，上周出现净增持，但是创业板减持净值仍然在3亿元，减持压力相对较大。

　　“从历史看，估值水平的进一步回归更有利于上市公司‘抄底’。从这个角度而言，当前市场调整会令新规鼓励增持的效果更加明显。”滕印说。

　　不过许多市场人士认为，从短期来看，新规出台对市场的直接提振比较有限。一方面，上述规则修改自去年末已经开始征求意见，其利好效应已经得到了部分消化。与此同时，基于对市场“筑底”的判断，此前产业资本已经有了一波增持潮。而龙年新春以来A股持续反弹，也意味着当下增持已经错过了“最便宜”的时机。