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　　■ 本报记者 张晓峰

　　分析人士指出，昨日沪指在2350点附近遇到明显阻力，行情是否具有延续性有赖以下两点因素：成交量能否持续放大；央行能否做出放宽政策的抉择

　　昨日，A股指数首次突破长期趋势线。早盘两市以震荡整理为主，大盘围绕2300点整数关口展开争夺。午后，有色板块率先异动，随后放量飙升，刺激煤炭、石油两大资源板块冲高，大盘一度飙涨至2350点之上。最终，上证指数大涨55.63点，涨幅为2.43%，报收2347.53点，重回2300点关口，该点位不仅一举攻破60日均线2310点，还触及了3067点下降趋势线的上轨。

　　55多点飙升行情的突然开启，虽然极大地刺激了市场的做多神经，且沪指一举攻破两大重要位置，但推升股指背后的神秘力量，却值得深思。

　　首先，宏观数据或让降准落地。随着1月重要宏观经济数据公布的临近，投资者需要将主要目光转向国内，今日国家统计将公布1月份CPI、PPI等重要经济数据，通胀数据是否符合市场预期将成为短线市场的风向标。

　　分析人士指出，尽管出于春节因素的考虑，一月份物价可能有所回升，但如果最终的数据显示升幅有限，通胀压力不会卷土重来，又或者1月份的外汇占款数据并未出现市场预期中的大幅净流入，则不排除央行将在近期令降准靴子落地。

　　因此，机构普遍预计1月份的CPI将会小幅反弹，而业内关于存准率再次下调的预期却大大降低，在这个重要的时间窗口，政策及存量资金的动向将显得极为关键，值得重点关注。

　　其次，信贷投放猛增缓解资金紧张。尽管受到元旦和春节长假因素影响，1月信贷投放依然迅猛。有关统计数据显示，1月新增信贷约8000亿，四大行新增贷款约3200亿。流动性充裕使得房贷等个人消费类贷款利率也随之降低。四大行首套房贷利率从上浮恢复至按基准利率执行，甚至部分中小银行开始打折。

　　在国家一系列政策预调微调后，2011年11月开始，银行贷款环比增长显著提高，M2已启稳回升，M1增速底部基本确认。在货币与信贷逐步宽松的环境下，票据转贴现利率从2011年4季度逐步回落，银行间信贷与回购利率在2012年春节后也逐步结束紧张状态，甚至全社会整体利率也预期正在出现逐步回落。资金紧张的逐步缓解，将对市场产生实质性的支撑。

　　第三，欧债危机担忧情绪减轻。投资者对欧债危机的担忧情绪似有减轻的迹象，欧盟成员国也在积极努力，希腊政府正在准备须领导人最后批准的1300亿欧元援助协议文本，这意味着希腊已大体完成与贷款方的援助谈判，也将给欧债降压。

　　受此消息提振，周二美国股市小幅收高，道指创下2008年来收盘新高。美股近期平稳上行，不仅在一定程度封杀A股下跌的空间，并有望形成良好的外围支撑作用。

　　第四，成品油提价引发资源价改预期。2月7日发改委发布通知称，根据现行成品油价格形成机制，结合近一段时间国际市场油价变化情况，决定提高成品油价格。调整后的价格自2012年2月8日零时起执行。通知通知，决定自2月8日零时起将汽、柴油价格每吨提高300元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.22元和0.26元。受此消息影响，有色金属、石油、地产、银行板块表现活跃，助推股指盘中一度冲上2350点。

　　分析人士指出，尽管市场期待已久的“成品油定价机制完善方案”尚待推出，但调价推迟时间的缩短，对于石化板块来说，已经是非常有意义的进步。如果以后调价更加及时，炼油和销售的盈利水平还将继续提高。对于油价上调，天然气和成品油定价机制改革仍将是行业的重要催化剂。同时，市场的关注焦点将在于替代能源方面，包括煤炭、新能源等，这两大板块也是我们在财富报告中一直提示投资者关注的热点，油价上调对于煤炭和新能源板块的短线刺激作用更大。

　　第五，产业资本连续四周净增持A股。近日德邦证券(微博)发布统计数据显示，自进入2012年以来，产业资本在A股二级市场已经现连续4周呈现净增持态势。根据报告数据，上周产业资本在A股二级市场增持0.17亿股，增持市值约1.42亿元，同时减持0.12亿股，减持市值约0.99亿元，合计净增持A股0.05亿股，增持市值约0.43 亿元。与前期相比，产业资本增持和减持的力度都有所减小，总体上依然呈净增持趋势，但净增持的力度有所减小。

　　从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，A股整体市盈率与市净率处在历史低位。因此，无论是产业资本还是金融资本，目前的股市都具备较为显著的投资价值。对于产业资本流向与市场走势的关系，业内人士普遍将增持看作中短期利好信号。

　　整体来看，从央企增持，到社保基金、养老金等长期资金纷纷有序入市，亦说明其对整个A股市场的信心。同时，银行再融资压力的减轻、欧美市场近期的强劲表现等均对国内市场起到利好支撑。

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