■本报记者 张晓峰

　　分析人士指出，如果金融股持续疲软甚至再次跳水，则大盘也将继续弱势盘整甚至跳水；如果再现煤飞色舞，则行情有望再次启动，否则可能震荡回落

　　连续三个交易日收红之后，A股反弹告一段落。昨日受累于央行重启正回购操作，上证综指跌破2300点整数位，与深证成指双双出现逾1%的下跌。最终，上证综指下跌39.23点，报2291.90点，跌幅为1.68%。 深证成指跌181.93点，至9266.71点，跌幅达到1.93%。

　　分析人士指出，一直被市场定义为牛熊重要分水岭的60日均线当下也在2300点附近，这样就更加验证2300点的心理压力是十分巨大，不仅是几次的反弹的压力，更加是心态组建好转的重要信号之一。因此，市场在本周的整理是必然的选择，指望本周迅速的完成整理和震荡似乎不太现实。

　　四因素导致短期回调

　　首先，政策面仍未明朗。市场之所以再一次在压力位前犹豫不觉，与政策面在市场反弹阶段内没有改变有重大的关系，投资者普遍期待的二次降低存准率迟迟不能实现，导致前期入场资金产生退意，并且无法获得增量资金持续入场。其次，有关于养老金的入市消息也对股指走势造成了较大的影响，市场中有关于养老金入市的消息反反复复，记者综合各方面观点来看，养老金入市是大势所趋，对A股中长线形成较大利好，但养老金入市在得到突破性进展之前，对短线市场的利好作用将十分有限。

　　其次，IMF调降今年我国GDP增速预期。国际货币基金组织(微博)(IMF)6日发布报告称，预计今年中国经济增长8.25%，较去年9月的预测下调0.8个百分点。同时，IMF预计今年全年中国平均通货膨胀率为3.25%左右。

　　报告称，面对世界经济放缓的形势，中国经济增速有所下降，但不会硬着陆，将继续成为全球经济增长的亮点。预计中国今年投资增长率约为9.4%，消费增长率约为9.6%，出口对经济增长的贡献率将进一步下降至-0.9%。预计中国通货膨胀率已经达到峰值，未来数月将进一步下降，全年通胀水平将维持在3.25%的水平，较去年5.4%的水平显著回落。同时，IMF警告称，如果欧元区陷入严重衰退，中国的增长率可能将急剧下滑，利空A股市场。

　　第三，央行央票重启，降准可能性变小。昨日央行在公开市场进行了260亿元28天期正回购操作，中标利率2.8%，这是央行近两个月以来首次进行25天期正回购操作。分析人士指出，这表明已暂停5周的公开市场操作本周有望重启。

　　截至目前，1年期央票的发行已经暂停了5周，3个月期则暂停了6周。但央行官方网站昨日并未就央票发行发布任何提示性公告。央行当日未就央票发行做提示性公告可能有两方面意思：一是申报只是为了了解市场需求，二是不排除发行定期央票的可能。央票若在本周恢复发行，说明央行要通过回笼资金来调控目前显示宽松的流动性，如此，在短时间内下调存款准备金率的可能性就很小了。

　　第四，银行业今年再融资或达2000亿。2月3日，中央汇金公司宣布，拟降低工、中、建三行的现金分红率5个百分点至35%，为提高大型银行通过自身积累支持可持续发展的能力。这让银行再融资话题再次暴露在聚光灯下。

　　在中央汇金公司宣布这一计划之前，包括工商银行、建设银行、北京银行、中信银行等多家银行，宣布了今年的再融资计划。据已披露数据，2012年初以来，银行公布的再融资计划已接近600亿元规模，加上去年积压的融资需求，中国银行业今年融资规模或将超过1800亿元。

　　分析人士认为，从现实情况来看，下调分红比例虽然能为三大行留存一部分资金用于补充资本金，但相对于其庞大的资产规模来说，留存的利润无异于杯水车薪。目前尚有多家银行核心资本充足率接近监管红线，如果新资本协议今年实施，中国银行业可能又将面临一轮大规模融资。

　　两大热点决定大盘方向

　　从昨日大盘走势看，上证指数全天震荡走低，盘中没能回补早盘的向下跳空缺口。盘面显示，大盘弱势特征明显。但是，观察盘口发现，很多比较特殊的市场特征。比如，创业板指数跌幅没有像以前那样远远大于主板市场、指数下跌时盘中被动性买盘出现了与龙年前三个交易日类似的盘口特征。因此分析人士认为，这些都是在提示大盘只是在做短暂的调整，指数不会因为拉出中阴线而改变运行方向。

　　目前来看，上证指数再一次跌破了5日均线、10日均线，盘中指数运行在2132点到2196点所构成的上升通道下轨上方后有走稳迹象。按大盘的运行轨迹判断，上证指数在2290点上下短暂震荡之后，还会重新上行。另外，大盘的成交量虽然有所萎缩，但整体持续性还不错，因此大盘再次放量时指数就会上攻90日均线的压制。

　　从技术面来看，指数已经进入弱势区域，向下注意在20日均线附近能否得到有效支撑。如果向上则短期均线构成反弹阻力位。沪指跌破60日均线后表现较弱，对市场人气的挫伤较大，恢复需要时间。从时间来看，周二(2月7日)是螺旋周期的转折日；周三(2月8日)是1999年2月8日局部低点1064点以来整13年的时间；周四(2月9日)是甲子周期的转折日。结合周二盘中表现来看，估计周三在下行过程中会得到支撑，周四前后企稳，在周二大幅调整过后，接下来的调整不会太深。

　　分析人士指出，短期看股指在2350点区间压力较大，很难一次性攻破，本周股指在冲高之后，后续有一定调整压力，目前最佳降低压力的方法就是大盘以宽幅震荡走势为主，预计大盘还将在下半周上攻至2350点上方区间。盘中可以重点关注两点：一是金融股的表现，如果金融股持续疲软甚至再次跳水，则大盘也将继续弱势盘整甚至跳水。二是前期的人气品种煤炭有色能否及时回归领涨大盘，如果再现煤飞色舞，则行情有望再次启动，否则，行情就有可能震荡回落。

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