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　　长城证券(微博) 陈心宇

　　近日，市场突破了久违的60天线2320点附近，技术上从大的形态来讲，市场已经有形成底部区间并慢慢抬高底部的迹象。可贵的是，这一系列走势是在市场并没有任何实质利好的情况下出现的。

　　股市运行有其自身的规律，当市场上涨时“没有利好才是最大的利好”，说明市场认可了当前的估值水平，或者市场对未来的政策利好有更多期待，因此出现了买盘涌入的局面。不过目前，市场反弹到此处，正好面临到了3067点和2826点连线的下跌趋势线的强阻力，这条下跌趋势线已经压制了市场近1年，上一次从2300反弹到2500附近就是被该趋势线直接压制再创新低。而这一次，又面临如此考验，短时间内一蹴而就的可能性不大，反复震荡的可能性较大。

　　基本面上看，能够出现的利好暂时分为两类，一是经济政策层面的利好，比如下调存款准备金率，出台各行业的振兴规划等等；另一方面，则是专门针对股市的利好政策，包括解决新股发行制度、再融资、分红制度、大小非高管减持等问题的一系列政策以及促进养老金、社保入市的举措。

　　如果出台的是经济政策方面的利好，可能会导致一把反弹，或者催生局部热点，但整个市场应该还会反复震荡，不见得能够尽快脱离底部。而如果出台针对股市的利好政策，则有望使市场尽快脱离底部，中期震荡走强。目前来看，最有可能实现的应该是新股发行制度改革。正是由于新股发行价过高，上市以后又被爆炒，不但导致市场大量失血，还使得解禁后的大小非高管们可以不计成本抛售股票，解禁以后高管们卖了股票就是千万富翁，谁还关心公司死活？因此新股制度如果能够合理改革，对市场来说正面影响是非常大的。

　　当然无论新股制度如何改，和增发、配股、发债一起结合起来本质仍然都是圈钱，从市场、股民手里圈钱。如果能够再把分红制度理顺，那对市场的积极影响将更大。最典型的例子是深发展，近10年来业绩高增长，市盈率也很低，但10年来从未现金分红，仅有的一次分现金还是因为送了股要交税，相反年年都要再融资圈钱，股民们没办法分享到公司成长带来的好处，再说得通俗一点，股民A赚的钱是股民B亏的，炒股票的目的更多地变成了从其他股民手里赚钱，无外乎会有“中国股市一赢二平七输”的局面出现。

　　还有一种最悲观的局面，那就是什么利好都没有，市场在期待中反弹，却久久等不到消息，失望情绪下会再度杀跌。

　　短期来看，技术强阻力位区域，波动再所难免，可以多做个股的波段操作。选股策略方面有如下建议：1、业绩增长，最好是已经公告了年报的个股，谨防踩到地雷。2、扣除非经常损益后市盈率20倍以下，盘子越大市盈率要求越低，并不回避创业板。3、股价从3478点以来最高到最低至少跌了一半以上，盘子越小要求跌的越多。中小盘创业板要求跌得只剩1/3甚至1/4。4、高管、大股东增持的，增持股数越多越好，且是近期增持的最好。5、题材股中关注国家会重点扶植的行业，比如水利、海工、核电、页岩气等。

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