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　　在以往，高送转是A股市场的必炒题材，这是因为高成长是上市公司高分配的驱动因素，但随着近两年大量新股的“三高”上市，高送转的底气已经变成超募带来的高净资产和高公积金，这些新股公司不仅出手出奇大方，家数上更是连续飙升。目前提出高送转的这些公司里，很大一部分都是这样的次新股。

　　市场追捧高送转，主要是基于成长性预期。一方面，高送转的上市公司一般具有较高的资本公积金和未分配利润，且业绩增速较快；另一方面，高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能，出现“填权效应”。

　　从目前公布高送转方案的公司来看，汤臣倍健、鑫龙电器和民和股份业绩增速较快，三者的送配方案分别为10转10派10元、10转8送2派0.25元和10转10派10元；而三者2011年的业绩增长分别为102.41%、70%~100%、310%~330%。

　　不过，需要注意的是，这三家公司已处于高速增长的巅峰期，未来虽然能延续成长，但增速将明显下降。以汤臣倍健为例，其今年一季报预增40%~60%，较去年100%的增速明显下滑，同时作为保健品的新贵，其市值接近75亿元，谈不上低估。公布预案后，当日收出一根“倒锤头”，颇有利好出尽的意味。

　　更为明显的是民和股份，其年报预增的310%~330%看似很抢眼，但较其原先预计的460%~510%已大幅下调，考虑到民和股份所处的是典型强周期行业，其业绩与鸡苗价格高度相关，一旦行业景气见顶回落，业绩回落的幅度会更大。　东方证券 魏颖捷