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　　新年第一周的行情只有三天，但却异常惨烈。在指标股的掩护下，个股跌幅巨大，尤其是小盘股连续出现大面积跌停，几乎是清一色的跳水行情。虽然周五最后时刻各指数均出现反弹，但并未改变市场的严峻局面。这样的走势，也让投资者原本残存的一些期望几乎被彻底打碎。

　　上周五沪综指在下探2132点新低后小幅反弹，虽然指数最终收红，但沪综指周跌幅仍然达到1.6%，且周线收盘点位再创新低。在过去的9个交易周当中，沪综指仅在元旦前的一周收出红十字星，之前则是周线7连阴；创业板指数则已是周线8连阴；中小板指数已经创纪录地出现9连阴。即使如此，我们从盘面走势中还是找不出市场见底的充分证据。8连阴也好、9连阴也罢，这种统计数据并不能成为市场即将反弹的足够依据。尤其是当前市场成交低迷，接盘者寥寥。虽有机构增持银行股，但效果仅限于银行板块内部，对于其它板块毫无影响。

　　更有甚者，借鉴历史经验，部分投资者将银行股的逆势走强看作典型的下跌信号，反而加入抛售的行列，而当前市场唯一的亮点就是银行股，不过投资者似乎也并不买账。与此同时，一些消费类个股的破位下跌更让投资者恐慌。通常这种股票的加速下跌，往往预示着阶段性底部的出现。但近期的情况并不乐观，因为在它们暴跌之后，原本领跌的小盘股又掀起了新一轮的暴跌。

　　此时所有宏微观的理由都显得苍白无力，一再创新低的估值也乏人问津。显然市场信心已接近崩溃，既有的判断标准已被打破。2012年的一致预期是随着通胀下行，流动性会有所改善，这本来是利好资本市场的。但在股市的小环境中，流动性却并不乐观。而且当前已经出现了新股严重破发，参与各方多输的局面，连部分基金公司也开始不参与IPO询价，除了融资方之外，便再无获利者。事情到了这种地步，就必须做出改变。