股市今年有望走出低谷

　　本报记者 周小苑

　　《 人民日报海外版 》

　　尽管2012年欧美股市迎来了“开门红”，但是元旦过后的首个交易日，A股市场的表现却令人失望。虽然沪深两市受外围市场利好因素影响双双迎来高开，但其后沪指却一路震荡回落，再度失守2200点关口，使投资者不得不接受新年“开门绿”的现实。股市首日的糟糕表现是否预示着2012年的市场行情的艰辛，A股市场何时才能走出低谷呢？

　　跟跌不跟涨的独立行情

　　2012年伊始，全球经济在欧美股市普涨的态势下显示出经济复苏的气息，大宗商品市场也随之大幅上扬，但是A股市场却走出了独立行情，以高开低走的单边下跌之势给予投资者沉重的打击。

　　而最新公布的去年12月PMI指数重新回到50“分水岭”的上方，新订单的回升以及购进价格指数也在连续下降3个月后首次反弹，令市场对中国经济硬着陆的担忧正逐步减弱。此外，上两周一直紧张的银行间市场资金面出现明显的好转，1月4日上海银行间同业拆放利率近乎全线下跌，短期利率跌幅显著，显示年末因素逐渐消退，流动性明显改善。

　　正当这一切都似乎预示着新的一年经济形势回暖的利好消息时，A股市场的表现却很不给力，两市象征性地跳空高开后，沪指在石油石化板块的推动下出现一波短暂的上涨，但指数在2217点附近伴随成交量的放大出现大量抛盘压力，沪指也随之震荡回落。

　　截至收盘，沪指报2169点，跌30点，跌幅1.37%；深成指报8695点，跌222点，跌幅2.5%。

　　信心缺失导致惯性下跌

　　市场人士分析，市场高开是因为受元旦前大盘连续形成三连阳的上攻惯性所致，而在冲高后形成单边下行趋势则是元旦期间外围市场走势强势，存在资金趁利好出逃现象，造成了市场的谨慎情绪更为强烈。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)分析原因认为，事实上，年前市场勉强收红，明显底气不足。在外围市场利好影响下，新年首个交易日高开，但因缺乏成交量支撑，市场最终选择了继续调整，是技术性因素作用的结果。

　　而北京工商大学(微博)证券期货研究所所长胡俞越(微博)在接受本报记者采访时则指出，目前衡量市场底的技术指标，已经不足以反映当前市场的真实水平了，市场底用技术指标衡量已经失灵，形成了惯性下跌。

　　胡俞越分析，在去年10月汇金增持四大行股票时，就已经是政策底的信号。而估值底，现在银行股市盈率全部在10倍以下，其他的股票市盈率已经低于历史最低水平了，所以说估值底也已经到了。但是由于全球经济都处于下行态势，估值底动态来看部分前景并不看好的股票可能还会做出一些调整。

　　“还是投资者对市场信心不足，而形成了惯性下跌。”胡俞越分析，从当前市场状况看，其实已经到了政策底和估值底了，市场底是否到底还有待观察。

　　今年走势应该强于去年

　　然而，在世界经济形势更为复杂的2012年，面对经济增速放缓、调控政策依然不放松的环境下，中国股市能否摆脱“熊市”走出低谷呢？

　　“2012年的走势应该明显强于2011年。”董登新对本报记者表示，这是因为2011年的大趋势是向下调整的，并已进入了估值底区间，而2012年则是向上震荡的趋势。仅仅从技术层面上讲，2012年市场就已具备中级反弹的条件。因此，2012年中国股市应该能够走出低谷。

　　不过对于股市未来的前景，胡俞越却表示仍很难确定。他认为，尽管今年上半年应该会有反弹，但市场目前处于非理性状态，而且现在整个资金面仍然普遍偏紧。“所以，当前最重要的就是恢复信心。”胡俞越表示，当前中国股民对市场非常失望，极需要休养生息，恢复信心，树立信心，恢复长期价值投资的理念。稳中求进首先就要稳股市，稳股市才能稳信心。

　　事实上，在刚刚过去的2011年，履新不久的中国证监会主席郭树清开启了新的股市改革之路，从探索创业板的退市制度，到对内幕交易的“零容忍”，一系列政策和制度的完善无疑让市场各方参与者看到了股市的希望。对此，胡俞越表示，尽管打击内幕交易和市场操纵行为短期是利空的，因为它会导致被查股票的暴跌，但对于股市的长期发展来说是利好的，因为它对市场进行了清理，使中国股市变得更加公平、有序、有效。SourcePh">

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