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　　昨日，上证综指毫不留情地跌破了2300点。业内人士认为，由于市场对政策微调已有预期，因此中央经济工作会议的“定调”可能难以掀起像样的“跨年行情”。A股今年全球表现最差的帽子恐难摘去

　　一路暴跌逾20%

　　截至12月12日收盘，上证综指跌破2300点重要关口，收报2291.54点，跌23.73点，跌幅1.02%，成交365亿元；深证成指报9376.28点，跌103.99点，跌幅1.10%，成交339亿元。板块方面，地产板块弱势调整，跌幅居各板块之首，水泥板块低开低走，跌幅居前。服装、传媒板块表现低迷。

　　距离年底越来越近，但A股今年的表现却离全球股市的平均水平相去甚远。统计显示，A股从今年3067点直至昨日下破2300点，一路暴跌超过20%。而对比全球其他主要市场，尽管欧元区债务危机恶化，日本发生地震与核事故，但全球股市平均只下跌了5.5%。

　　事实上，A股“熊冠全球”的帽子已经戴了不止一次了。2007年下半年开始，A股每年的表现都不尽如人意。其中，从2007年10月份到2008年10月底的一年多时间里，上证综指跌幅一度接近70%，持续领跌全球股指。

　　业内人士认为，导致A股表现不如海外市场的主要问题，一是经济转型未见，二是扩容难停。这两大股市核心问题不解决，投资者“难赚钱”的感受就不会消除，A股也难以形成像样的行情。

　　跨年行情或无望

　　谁来拯救“跌跌不休”的A股？市场不约而同地将目光投向2011年中央经济工作会议。

　　事实上，12月9日召开的中共中央政治局会议，已经为中央经济工作会议的定调指明了方向。会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系。

　　东北证券分析师沈正阳指出，从12月9日的中央政治局会议来看，积极的财政政策和稳健的货币政策、保持宏观经济政策的连续性和稳定性依然是主基调，但预计预调微调以及保持经济平稳较快发展将被突出。沈正阳认为，“在短期资金弱平衡而经济数据弱于预期已经兑现的情况下，政策改善的预期有望获得加强。从2007年－2010年连续4年中央经济工作会议期间均获得正收益看，历年年末对政策的期待是较为重要的变量。”

　　对于政策的微调，也有市场人士不以为然。中投证券分析师徐晓宇指出，目前影响市场走势的最关键因素还是扩容，受诸多股票尚未完全解禁流通的影响，即便当前停发新股，市场仍将面临巨大的扩容压力。

　　上海一位券商研究员称：“中央经济工作会议如果仅仅透露的是微调信息，没有其他超预期的利好传递，那么市场的萎靡不振可能会持续到明年。股民要享受跨年行情的可能性不大。”

　　地产仍是雷区

　　然而，在资金面紧张的年末，股市也并非一无是处。业内人士认为，一些不受持有期约束的资金可能相对积极地进行逢低布局。而布局的关键则也要看中央经济工作会议所透露出的信息。

　　华泰证券研究员郭春燕认为，从解决物价的角度来看，管理通胀预期是未来的重心，虽然当前的通胀下行态势基本确立，但我们仍需警惕未来由于输入型通胀及货币定向宽松预期所带来的通胀反弹，而食品价格上涨是主导CPI上行的主要动力，所以中央政治局会议也提出要进一步加大“三农”投入，促进农业稳产增产，切实降低流通成本。郭春燕认为，明年“一号文件”可能聚焦农业科技的市场预期来看，因此建议投资者可适当关注相关农业子板块。

　　而市场板块的“雷区”可能仍然是房地产板块。郭春燕指出，中央多次声明坚持房产调控政策不动摇，促进房价合理回归，这既体现了中央调控的决心，也意味着目前的房产调控还没有达到预期的效果，因此，未来地产板块的表现仍将受制于政策调控的制约，并将在中央、地方及企业的三方博弈中扰动政策预期。

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