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　　作为国内第三方理财机构的诺亚(中国)财富管理中心研究部昨天发布A股跨年度行情研究报告，报告大胆预言，眼下还会调整，但下跌空间不大。在目前时点投资定向增发产品，可以获得30%-40%的平均收益；而在明年一季度进一步加大定向增发产品配置比例，并于二季度减仓，有望获取超过100%的年化收益。

　　对于后市，诺亚推测，A股市场还将有一段震荡的时期，但向下的空间已经很小，资金面也在逐步好转。从中期来看，大盘的反转是可以期待的。此外，如果年底上市公司的年报和国家整体经济数据不乐观，中央一系列的经济刺激政策还将陆续出台，这也将有助于大盘成功筑底并走出泥潭。

　　在目前的市况下，投资者该如何投资？诺亚认为，参与定向增发被证明是一个获取较高收益的稳健投资方法，其收益率不仅远高于一般存贷款利率水平，甚至远高于打新股的收益，且比打新股的收益更加稳定。

　　2007年、2009年牛市行情中，参与定增规模明显较大；2008年熊市及2010年的震荡弱市行情中定增资金规模明显缩小。但是2011年例外，今年属于震荡弱市，但资金规模却非常大，截至2011年9月30日，参与定增的资金规模已远远创出历史新高。这是因为2010年市场资金还可以投入到房地产信托领域以求稳健回报，但2011年房地产信托受控，高利贷风险巨大，参与定向增发成为较好选择，吸引了大量资金。

　　从趋势来看，今年定增股票的数量将再创新高的可能性很大。在目前时点，诺亚建议投资者，将定向增发产品作为重点投资产品考虑，因为在目前区域，定增产品属于制度型红利投资，风险远小于预期收益。从历史数据看，在股市大底出现前投资定向增发可获得较高收益，预计在目前时点投资定向增发产品，可以获得30%-40%的平均收益；而在明年一季度进一步加大定向增发产品配置比例，并于二季度减仓，有望获取超过100%的年化收益。陈春林