信贷数据大增 股市放量反弹

　　市场期盼A股暖冬

　　赵怡雯

　　受10月份新增人民币贷款环比大增影响，周一A股市场迎来“开门红”。通胀压力回落，政策焦点正转向稳经济、促转型，10月份经济数据验证了政策“预调微调”的必要性，市场对于国内信贷政策放宽的预期也愈发强烈。然而，业内人士指出，市场要在第四季度走出“翘尾行情”的道路还是比较坎坷的

　　人气激活

　　“如果周二上证综指能够突破2536点，那么市场将能走出一波更加壮观的反弹行情。”上海资深股民杨先生昨日向《国际金融报》记者道出他看好后市的观点，“今年市场的风向都是跟着政策走的，年末临近，政策的微调将不断地刺激市场做多，只要踏准节奏，肯定能够拿到这笔股市‘年终奖’。”

　　中国人民银行上周五公布，10月份中国新增人民币贷款5868亿元，远远高于9月份的4700亿元。市场普遍预期，未来两个月新增人民币贷款规模均将超过6000亿元。同时，上周末外盘反弹、新华保险大幅缩减融资规模等利好消息都为昨日A股大涨“添砖加瓦”。

　　截至昨日收盘，上证综指收报2528.71点，涨1.92%；深证成指收报10645.68点，涨2.18%。沪深两市昨日超过九成个股上涨，各行业全线上涨超过1%。两市全日共成交1728亿元，较上一交易日放大两成半。

　　中原证券(微博)策略分析师张刚预计：“A股市场经过充分的整理和换手之后，有望再度展开一波新的反弹行情。上证综指有望继续震荡上扬，估计2650点附近可能遭遇新的阻力。建议投资者谨慎把握当前的反弹行情。”

　　翘尾行情

　　目前，已经有多位经济学家和市场分析人士认为，当前政策的微调将在未来几个月中得以延续，并预计接下来的两个月新增贷款预计在6000亿元左右。对于这样的利好预期，不少投资者对于年末A股的翘尾行情愈发期待。然而，要筑成翘尾行情并不是那么容易的。

　　从技术上看，业内人士称，上证综指前期多次上攻2550点未果，说明该区域积累了大量的做空能量，因此本次指数上攻至2550点关口仍然将遇到较大的抛压。更有市场人士认为，目前并不是新一轮上涨阶段的开始，而是从2307点开始的上涨第一波步入尾声，这意味着越靠近2600点，市场风险也就越大，后期杀跌将比较凶猛。

　　宏观形势方面，爱建证券也指出，欧洲市场的动荡仍将加大，意大利在明年2月的500亿欧元债务到期将对市场造成影响。美国经济数据显示，美国失业率在逐步缓解，未来美国政策也将以不变应万变为主。国内消息面上，10月CPI数据符合市场预期，进出口数据显示出口进一步回落，因此，目前政策仍以局部宽松为主，整体放松为时尚早。

　　业内人士认为，由于目前经济的不确定性因素较多，因此市场对未来行情发展仍未达成一致，在这样的情况下，谈股市“暖冬”为时尚早，2550点可能是A股短期内较难逾越的一道坎。

　　蓝筹机会

　　尽管业内人士认为，市场在上行的过程中仍将以震荡向上为主，但每次震荡都将是投资者调整持仓、逢低介入的好时机。

　　兴业证券(微博)首席策略分析师张忆东建议，考虑到底部区域反弹常伴随着震荡和反复，以及立足于配置的安全性，投资者可以继续持有债券、类债券“蓝筹”，包括金融、交运、电力等行业龙头。

　　而对于关注主题类投资的投资者，进攻方向仍可关注政策驱动的主题，特别是关注实质性受益于信贷和财税鼓励的“保就业、促转型、稳经济”相关的产业链，包括电力设备、旅游商贸、文化传媒、医疗、现代物流业、信息技术、节能环保、通信设备、水利、高铁等板块。

　　中原证券分析师张刚也提醒投资者，对于前期涨幅较大、出现放量滞涨迹象的相关题材板块，投资者应该考虑逢高择机减磅。建议稳健的投资者继续谨慎关注券商、汽车、银行、煤炭，以及有色金属等周期性行业后市可能出现的投资机会。

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