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　　行情总是在悲观中酝酿，在犹豫不定中发展，这一次仍不例外。

　　此前几期我们都表达了不要过分悲观，底部区域就在眼前的观点。10月份最后一周走出的上扬行情并未能让多数人安心，也难怪，跌怕了。而本月初几天的稳健走势开始让人气活跃，乐观者多起来了。

　　上周本栏提请各位读者关注政策变化，恰恰又赶上了三大金融监管部门调整领导人，其实我倒并不认为个别人员的履新是带来行情的原因，经济政策的微调，及由此出现的一些积极性的因素才更重要。

　　从这几天的市场表现看，国内A股终于有了独立人格，面对外围市场的巨大起伏，并没有被拖下水。而是按自身逻辑在演化，大有走出独立上涨行情的意思。虽然在外围影响下大幅低开，但都在盘中被市场自身力量所消化。这也说明，A股市场内在的免疫力在增强，也就是说，体质在提高，休养生息得差不多了。另据上市公司三季度显示，A股公司营业收入同比增长25%，净利润同比增长19%。由此来看，A股成为全球市场上涨的先行者，也未可知。

　　除了内在原因，外在客观条件更是快速变好，尤其是市场最关心的流动性问题，因为这是影响行情走向的最直接因素。

　　一系列现象都预示着，中国宏观政策的调整将很快发生，或者说已经在逐步发生。除了温总理明确告知大家宏观经济政策要“适时适度预调微调”后，信贷闸门开始松动，银行间流动性变得宽松。四大行信贷解冻，全年新增贷款规模或达7.5万亿。这意味着，四季度信贷政策有望保持相对宽松。所以我们看到，仅仅不到一周时间，国有四大行新增信贷猛增600多亿元，上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短期品种大跌，10月底以来，市场流动性宽松已是确定的事实。在市场已经经历了这么长的下跌后，本身已有反弹的需要，有理由相信，随着政策风向的转变，一系列流动性政策的放松，会导致市场迅速回暖到正常水平。所以我们现在不必奢求准备金率下调等重磅利好，定向宽松已经很好，甚至只要不更紧就足矣。

　　其实我们更关心另两项财政政策的调整。其一，从2012年1月1日起，部分地区和行业将开展深化增值税制度改革试点工作，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税；其二，提高增值税、营业税起征点的措施已从今年11月1日起开始施行。

　　这两项政策调整对资本市场来说是长期性的根本利好，实际上应该说减税对于中国广大中小微型企业的发展意义重大，对于社会就业意义重大，对于推动消费产业发展意义重大，对于人民生活水平的提高意义重大。其实，要让中国经济平衡发展，调整的核心就是政府要减税，要让利给老百姓。调整营业税和增值税的起征点应该只是第一步。我们不能仅追求国富，更要追求民强，民富才能国强。管仲曾说：“善为国者，必先富民，然后治之。”荀子还对国富民弱这种状况做过结论：“田野荒而仓廪实，百姓虚而府库满，夫是之谓国蹶”，意思是这种国家是要溃败的。

　　当中国的老百姓手里有钱了，当我们的GDP不仅仅依附于政府投资，不再全依赖基础设施建设、房地产建设，消费行业占经济增长比重大幅增加，中国经济结构就会更科学更有效，各种资源包括资本这种重要资源才能在全社会中得到有效配置，企业就能在一种更健康的环境中发展。

　　也许多年之后回头看，人们更能认识到这次财税改革的意义。

　　借用一名经济学者的话：如果有一天你看到中国大幅度减税的话，你就去买股票吧！