■本报记者 赵子强 孙 华

　　对今日看涨的机构，占比36.51%，看跌的机构占比41.27%，另外看平的机构占比22.22%

　　受隔夜美股大跌影响，昨日早盘两市小幅低开，全天基本处于回落走势中，以中小盘股为主做空动能不断释放，沪指在午盘后创出2年半以来新低，至下午14：25分左右权重股一度展开拉升，跌幅稍有收窄，沪指形成空头三连阴形态，深证成指更是跌破万点大关，创出14个月以来新低。

　　从《证券日报(微博)》市场研究中心对63家机构观点的统计来看，对今日看涨的机构仅有23家，占比36.51%，看跌的机构则升至26家，占比41.27%，另外看平的机构达到14家，占比22.22%，值得一提的是，上述机构中，有多达31.75%的机构认为，虽然市场整体偏空，但市场中仍然存在着大量的交易性机会。

　　分析人士认为，昨日A股市场的下跌来看4方面因素，美国经济下滑与欧债危机发酵致美股下跌引发连锁反应；管理层大力支持新股IPO，建设银行获批次级债等银行股再融资，引发市场失血担忧；中企联表示企业形势明年可能比2008年更严峻等。而且上述情况在短期内难以转变，因此在市场以三连阴扭转抵抗性反弹趋势后，探底行情仍将延续。

　　深指跌破万点关口

　　31类板块全面回落

　　昨日，上证指数开盘2365.91点，最高2368.64点，最低2315.90点，收报2331.37点，下跌46.14点，跌幅1.94%，成交578.68亿元，较周三增长8.828%，沪市A股62只上涨，825只下跌；深证成指开盘10049.37点，最高10049.37点，最低9721.11点，收报9796.23点，下跌309.51点，跌幅3.06%，成交527.93亿元，较周三增长9.471%，深市A股106只上涨，1191只下跌，两市A股涨跌比率为8.33%。

　　从行业板块看，31类行业板块全面下跌。跌幅最高者电器板块，该板块昨日跌幅达3.75%，反弹成果全部丢失，并且创下14个月以来新低。建材、有色金属、机械、化工化纤、外贸、计算机、文化产业等行业板块也跌幅不小，跌幅均超过3%。从个股涨跌来看，A股中的跌停个股达到8家，以市盈率和市净率较高者居多，空方能量较大。

　　从资金流向看，A股昨日整体大单资金呈净流出状态，合计净流出53亿元。31类行业板块呈净流出状态。化工化纤、有色金属、煤炭石油、机械等4行业大单资金流出量均超过4亿元。A股大单资金净流入的前五只个股分别是：金瑞矿业(5575.66万元)、中国联通(微博)(4382.00万元)、南宁百货(3385.52万元)、西藏发展(2709.46万元)、荣信股份(1726.01万元)；净流出的前五只个股是：中国水电(-11961.01万元)、潞安环能(-9478.99万元)、紫金矿业(-7060.18万元)、阳泉煤业(-5795.61万元)、盐湖股份(-5565.10万元)。

　　股指期货方面，昨日股指期货在整体金融环境压力增大的情形下跌势明显加速，主力合约1111盘中最低到2504点，距离2500整数关仅一步之遥，尾盘小幅反抽，报收2524.4点，下跌61.6点，升水4点，而且1112合约也仅升水6点。中证期货表示，期指跟随沪深300指数创出了调整来的新低，市场有步入新的跌势的迹象；从周三的持仓数据也看出，空方力量仍在不断增强，预示近期看空的气氛重新得到提升，并主导市场走势，导致市场短期弱势难以改变。

　　四因素打压A股市场

　　扩容压力是主因

　　周四，A股市场低开低走，沪指和深成指均创出本轮调整新低，沪指最低见2315点，再破前期低点2318.63点。市场人士分析认为，昨日市场重心明显下移，股指再创调整新低主要受四方面因素影响。

　　第一，对债务危机的担忧，隔夜美股下跌诱发A股早盘低开。欧洲方面，近两天希腊举行大罢工，抗议政府缩减赤字。同时欧洲市场仍然未能就债务问题的解决达成协议，西班牙国债信用等级被四大评级机构之一的穆迪下调，市场预计评级机构对于欧洲其它国家的评级下调之路还将继续展开，法国很可能会成为另外一个风险爆发点。受此影响，周三道琼斯工业平均指数下跌72.43点，收于11,504.62点，跌幅0.63%；纳斯达克综合指数下跌53.39点，收于2,604.04点，跌幅2.01%；标准普尔500指数下跌15.50点，收于1,209.88点，跌幅1.26%。

　　亚太股市方面，周四收盘，恒指报17983.10点，跌326.12点，跌幅为1.78%；国企指数报9192.85点，跌256.29点；红筹指数报3432.33点，跌87.10点，跌幅为2.47%。大市成交528.01亿港元。日经225指数收盘跌幅1.04%，报8682点；韩国汉城指数跌幅2.74%，报1805.09点。

　　欧洲股市，20日开盘也大幅走低，并追随隔夜美国股市与亚太股市的跌势。欧洲泛欧绩优300指数周四开盘下跌0.6%，至962.18点；英国富时100指数开盘下跌1.3%；德国DAX指数开盘下跌1.4%；法国CAC40指数开盘下跌1.2%；意大利富时MIB指数开盘下跌1.6%。

　　第二，因多数二三线市首套房贷利率上调，且银行停放二套房贷，同时银监会主席刘明康表态称国内银行业能抵抗房价下跌四成的风险等加剧市场忧虑情绪，市场解读此消息认为，地产调控将继续，利空地产板块。

　　由此影响，房地产行业昨日大幅下跌，跌幅远远超过上证指数，跌幅达2.68%。其中，154只房地产股中，只有13只股票上涨，上涨股票只占总股票数的8.4%。

　　第三，建行获批发行不超过400亿元次级债券，同时，管理层大力支持文化产业公司IPO。近期银行密集发行次级债，加上工行、交行此前获批的不超过700亿元、260亿元次级债，已高达1360亿，再次给市场大抽血。

　　第四，中企联表示企业形势明年可能比2008年更严峻。中国企业联合会常务副会长兼理事长李德成在潍坊表示，当前我国经济发展面临的国内外环境比以往更加错综复杂，世界“二次探底”的风险日益显现。

　　由此，市场人士分析指出，外围市场的不确定因素及国内经济的不确定，同时，连绵不断的融资都会对本来的市场造成了严重的冲击。

　　中国水电盘中破发

　　弱市格局难改

　　昨日，指数再度创出新低后，市场人士普遍认为，在没有强有力的外界作用下，后市继续下跌已经没有悬念。

　　中证投资认为，下行空间较为有限，转为低位宽幅震荡筑底的概率较大。大盘在攻击8月份以来的下降通道上轨时，成交量始终无法有效的放出，本周刚上市的大盘股中国水电盘中破发，且市场热点持续性不强，同时作为活跃市场的主要力量中小盘个股跌幅加剧，导致赚钱效应大幅减弱，机构加仓意愿也较为谨慎，最终出现了反弹的过早夭折，并于昨日纷纷刷新调整新低。

　　不过，对于下行的空间仍然坚持前期的观点，继续下行空间较为有限，转为低位宽幅震荡筑底的概率较大。在欧美经济持续疲弱，巴西等多数国家为了保增长已经开始连续降息的背景下，国内宏观调控在保证通胀不反弹的基础上继续加码的可能性较低，而从目前公布的10月份数据来看，通胀形势继续呈现放缓态势，局部定向的放松仍可期待。短期而言，大盘在2300点上方仍存在一定的反复。

　　技术上，沪指三连阴再创调整新低，但尾盘的翘尾走势说明市场在2300点上方存在一定的抵抗情绪，今日是本周最后一个交易日，也是期指交割日，预计市场将有所企稳，指数上关注缺口压力和2315点和2300点支撑。而下周是筑双底还是继续下行，需等待周末召开的欧盟峰会给予方向指引。据报道，本周末召开的欧盟峰会将对欧债危机提出整体性的解决方案。

　　九鼎德盛指出，市场扩容压力与三季度上市公司业绩下降等内部因素，加上外围市场的不确定性风险演变，显示市场弱市格局难改，从股市自身因素来看，巨量的再融资却很少分红、不断解禁的原始非流通股，成本极低，其对市场的压力不容忽视。

　　金证顾问也认为，整个市场的趋势在调整状态之下构筑平台的过程当中，市场继续创出新低的概率性依旧较高。所以，在操作上建议短线积极关注市场是否有新的利好政策出台，激进者可以追随热点做做高抛低吸；稳健者应当继续持币观望，等待市场筑底完成之后再出手入市相对安全。

　　交易性机会仍然存在

　　政策与业绩是主线

　　尽管目前市场处于下降过程之中，但不少机构认为场中仍存在很多交易性机会。

　　首先，是近期文化产业出现的政策扶持利好。湘财证券认为，文化体制改革的目的就是要解决体制弊端，一方面发展以政府为主导、以财政为支撑的公益性文化事业，一方面繁荣以市场为主导、产业资本驱动的经营性文化产业。十七届六中全会将就文化体制的改革和文化事业的大繁荣做出最高指示，将会带动各级政府部门思想的高度统一，尤其是在培育文化骨干企业，扶持中小企业，鼓励文化企业跨区域、跨行业、跨所有制经营和重组方面取得突破，对A股各传媒细分行业的利好因素包括：区域市场放开促进出版发行企业的跨区域合作和兼并；有线网络一省一网的整合提速和三网融合的推进；政策鼓励引导文化消费市场高增长；税收政策优惠。

　　湘财证券推荐的上市公司为：天舟文化、天威视讯、华谊兄弟(微博)、华策影视(微博)。天舟文化是A股首家民营发行企业，民营企业灵活的机制有利于公司快速切入省内外教辅教材市场、同时也将受益于政府公共文化服务体系建设中的农家书屋和公共图书馆等项目的建设。天威视讯是是国内最具市场意识的有线网络运营商，在有线电视数字化转换、双向网改、付费电视服务、宽带介入、高清交互电视发展等方面都处于行业领先地位，公司未来也将会发生一系列有线网络资产的重大资产重组事项。华谊兄弟和华策影视均是高景气度行业里快速成长的具有行业龙头趋势的优质企业，未来将受益于影视内容消费市场的快速增长和发展。

　　其次，科德投资(微博)表示，从近期盘面来看，有两类机会值得把握： 1、除权的个股。从今年以来，分红后除权的个股依然没有比较好的表现，对于提升年报的吸引力来说，除权的个股有可能成为资金拉响战线的先锋。2、据周四公布的消息，财政部允许上海浙江广东省深圳自行发债。这是地方政府自行发债的试点。一旦这一措施放开，那么与城市建设相关的个股会迎来短期的投资机会。这也是定向宽松的一种体现，但从中期来看地方政府发债的风险仍然值得关注。

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