华安证券：超跌反弹后继续探底筑底过程
⊙华安证券研究咨询中心主任 袁立
四季度市场总体呈现内忧外患之势，外部方面主要面临的是全球经济复苏艰难、增长明显失速，欧元区主权债务危机在全球性的主权信用评级遭遇“下调门”背景下进一步发酵，未来走向扑朔迷离。同时席卷美国的“占领华尔街”运动也呈现出一种扩大金融动荡之势，给全球金融市场更增添了诸多不确定性。
国内市场方面，主要面临的是流动性不足和上市公司业绩可能出现的继续下滑。四季度传统上都是信贷收缩的较严重时期，加之目前民间借贷面临的市场风险越来越大，政府在金融监管方面将会严防死守，阻断金融借贷资金流入资本市场，从而加剧市场总体流动性收紧。伴随着经济结构调整以及政府控制通胀的一系列政策的实施，自去年以来GDP增速呈现明显的降速，上市公司业绩也在经历了持续增长后出现见顶回落之势。四季度业绩下滑压力继续增大，从而进一步压低估值水平，拉动股价下行，市场将进入痛苦的探底周期。
就目前市场而言，估值虽然已经进入历史低位区，但是否已经到了严重低估状态尚不好说。政策方面，目前实际上是进入一个明显的观察期。虽然近期汇金出手购入四大国有银行股票被市场理解为政策底信号，但可能更多的是向市场发出一个积极的信号，类似于当年汇金1900点出手购入四大银行，随后市场探低1664点并最终企稳；而市场方面，我们认为在前期2319点下破后市场面临一次持续下跌后的超跌反弹，其高度可能有10%-15%，随后市场仍会继续步入下探通道，继续探底——筑底过程。预计四季度市场运行中轴为2450点，运行区间为上下250点左右。资产配置方面，建议一是自下而上的发掘低估行业的阶段性投资机会，如资源类板块、消费类服装及新兴产业；二是持续性政策影响的政策拉动板块，如节能环保、高端装备和新兴电子产业等；三是年底ST板块重组机会等。
相关文章
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。|
|
|
|