上周A股继续弱势探底,虽然上周三在中石油、券商股的带动下有所反弹,但并未彻底改变弱势的格局。沪指上周五的成交量再创新低,投资者对A股继续看淡,短期的反弹难以形成跟风作用。
值得注意的是,从最新的调研情况来看,居民的投资方向仍青睐于房地产投资,对A股市场的投资则降为9.2%,为2009年以来最低,表明A股市场失去盈利效应后,没有起到对过剩货币的蓄水池作用。资本市场的功能缺失将倒逼资本市场的改革,通过制度创新来恢复A股应有的功能。同时,银监会主席助理阎庆民表示,各家银行的拨备覆盖率不断增加,银监会在积极研究怎样开展资产证券化,有利于通过资本市场来解决地方政府的债务问题,虽然证券市场面临新的扩容压力,但也将加快制度变化来支持银行的资产证券化。
由于美国旱情及中国劳动力价格上涨的因素,将导致农产品价格继续在高位运行,四季度CPI向下的幅度不会太大,货币政策难以转向宽松,投资者在短期内仍应以防御为主。A股机会仍然集中在资本市场政策变动而导致的主题性机会以及“十二五”规划中对新兴产业支持导致的交易性机会中。(吴珊整理)
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