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　　⊙西部证券 张炜玲

　　经过了连续多日的阴跌行情之后，周三A股在隔夜外围股市下跌的背景下高开高走，创业板和中小板指数也小幅反弹，沪综指重返2500点和5日均线之上，但未完全回补前两日的跳空缺口。两市个股呈现普涨格局，板块热点明显增加，个股几乎全线反弹，两市下跌个股仅100余家。磷化工、锂电池、券商等板块涨幅居前，市场人气有所回升，成交量较周二小幅放大。

　　国家统计局将于本周五公布8月份居民消费价格指数(CPI)，目前机构预测CPI同比增速在5.9%-6.2%，较7月高点有所回落但仍处于高位。一般来说，货币政策要等CPI至少出现一个季度的明显下降才会有所放松。目前来看CPI在一定时期内不会出现连续明显下滑，因此货币政策松动尚需时日。另外，央行扩大存款准备金上缴基数范围的政策5日开始实施，对市场资金面的抽血作用是显而易见的。从消息面和资金面看，没有发生何种改变，也没有什么利好因素刺激，所以，周三的反弹仅仅是市场内在技术上超跌反弹的要求。

　　大盘经过了持续杀跌之后，无论从时间还是从空间上看，都处于超跌状态，对存款准备金上缴基数的提升，市场通过连续的阴跌短线做空能量已释放较为充分。尤其是周二成交量创出近一年的新低，两市合计不足千亿元，这种地量水平表明市场主动性抛盘越来越少，继续杀跌的动能已经接近干涸。技术上，周二沪综指在2460点附近初步获得支撑，在这种情况下，周三市场迎来了超跌反弹行情，但中阳线背后仍有不足，一是量能仍显不足。经过前期大幅调整后，市场信心遭受重大挫伤，追涨意愿明显降低，如果后市未能补量，将制约大盘反弹空间。

　　周三沪深股市强劲反弹，磷化工板块成为市场最大的亮点。澄星股份、兴发集团和六国化工等纷纷有大买单封于涨停，资金流入迹象明显，并均创出一年来股价新高，该板块的上扬一方面是源于磷矿石价格的持续上涨，目前化工品价格呈现分化，其中磷肥、磷化工上游及硝酸铵等产品由于国际市场景气和国内供应偏紧，价格持续向好。预计短期下游需求难有实质改变，上游化工产品仍有一定上升空间。另一方面是受磷矿石行业整合政策的推动。《化工矿业“十二五”发展规划》中提出的行业整合，将使拥有磷矿资源优势的上市公司的估值得以重估。目前我国已经是全球最大的磷矿石生产国，国内磷矿资源储量丰富，如果经过行业整合，目前大型的磷矿石上市公司将通过购并掌握更多资源，将为企业带来巨大的效益。

　　另外，周三券商板块一马当先、涨幅居前，带动银行、保险等其他金融板块企稳走强，券商板块近期利好频出。先是上月国务院副总理李克强访港宣布推出RQFII，容许境外人民币回流投资内地资本市场，首批额度200亿元人民币。目前，差不多所有在港的中资券商及基金公司已经向相关部门提出申请，只待管理办法出台及取得额度。此外，证监会8月19日发布融资融券试点规则的修改草案和《转融通业务监督管理试行办法(草案)》，向社会公开征求意见。在券商行业整体佣金率不断降低的背景下，随着RQFII的启动、融资融券常规化以及转融通等新业务逐步临近，有望给市场带来交易增量，提升证券公司业绩，短期券商板块仍有交易性机会。

　　综上，笔者认为，在政策信号没有改变、通胀压力依旧存在、资金面紧缺难缓解和全球经济增速放缓的背景下，周三的反弹无法成为一种趋势性的反弹，整个市场的弱势行情特征并未扭转，而仅仅是连续杀跌后市场自身的技术性超跌反弹行情。本轮超跌反弹能否有所延续，关键还得看市场热点的展开情况和后续量能的配合。