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　　文/袁元

　　股市与债市的“跷跷板”效应不再，楼市投资前景叵测，实业投资难言胜局，手持大把现金的投资者发现，自己步入了一个投资“黑洞”，这个投资“黑洞”就是无处可投，逢投必跌。

　　自打8月初，美国股市先后遭遇“黑色星期四”与“黑色星期一”之后，全球资本市场黑云压城，空头肆虐。欧美股市凄凄惨惨戚戚，亚太股市听取跌声一片，道琼斯指数失守牛熊分界线11000点关口，国内股市也是在2500点左右风雨飘摇，投资者怎一个“苦”字了得。

　　民生银行5.4倍的市盈率创出了上市公司市盈率的新低，投资者心中的愁苦也是幽怨难发。以往的资本市场史告诉我们，当股市由于这样或者那样的原因步步下跌之际，其他投资市场例如债市总是会爆发局部性投资机会，让投资者不敢流入股市的资金有处可投。

　　可今年的投资市场却是怪象迭起，在股市跌跌不休之际，债市也是跌声阵阵。由于个别地方政府融资平台的优质资产被剥离，使得一向在债券市场被认为是“香饽饽”、得靠关系走后门才能买到的城投债，一夜之间成了债券投资者的“滑铁卢”，不断涌现的不计成本的巨额城投债抛盘，深度绑架了债券投资者，破坏了股市与债市之间的“跷跷板”效应，让逃离股市、进入债市或者逃离债市、进入股市的投资者品尝到了“屋漏偏逢连阴雨”的苦涩。

　　不光是股市与债市之间的“跷跷板”效应被打破，即使一直坚挺不跌、充当了巨额游资蓄水池的楼市，价格虽然仍未有下跌的趋势，但是从媒体报道的各地楼市房屋库存量居高不下的数据也可看出，压倒楼市的最后一根稻草即将浮出水面。这对于苦盼房价下跌的刚性需求买房者无疑是一个利好消息，而对于楼市投机客而言，房屋库存量的飙升，使得何时出手成了备受煎熬的难题，楼市的投资光环一下子暗淡了许多。

　　与股市、债市、楼市相应的是，投资实业的前景也是今不如昔。随着人工成本、物流成本的大幅上涨以及人民币的稳步升值，实业的盈利空间被大幅压缩，广东东莞以及江浙地区出现的中小企业破产潮、倒闭潮的势头比2008年金融危机时还猛，这也让打算投资实业的投资者不得不停住了脚步。

　　股市与债市齐跌，楼市前景叵测，实业投资难言胜局，这使得拿着大把现金的投资者突然发现，自己步入了一个投资“黑洞”，这个投资黑洞就是无处可投，逢投必跌。纵观今年头9个月的投资理财市场，除了黄金市场因为资本避险需求，一路高歌挺进到每盎司1850美元以上，具备投资盈利可能之外，其他大众投资品种基本上是屡投屡败，丢盔弃甲。

　　在正规投资理财市场生机难现之时，不甘寂寞的游资走起了偏门。近来央视报道的广西来宾的“传销之都”以“国家整合民间资金”的拙劣借口，竟引得众多高智商人群趋之若鹜，所折射出来的民间投资饥渴症，也恰恰反映出一个另类的投资“黑洞”，真是防不胜防。由此看来，要想走出投资“黑洞”，还得赶紧打好股市的基石，股市稳了，投资就稳了。