昨日，两市大盘冲高回落，早盘在外围市场大幅上涨的影响下股指直接高开，回补了8月18日留下的缺口，但由于缺乏足够量能的支持，股指冲高无力随即回落，弱势格局没有改变，后期市场风险依然较大。

　　从最近的盘面上看，市场的上涨主力主要集中在创业板、中小板这些小盘股上，特别是次新股走势强劲，最近两天更是达到高潮，但也预示着以创业板、中小板为首的题材股炒作很有可能进入尾端，后期存在调整风险。地产、银行等权重板块近期一直没有大的表现，不但没有起到带动股指走高的作用，甚至成为压制大盘的主要力量。从目前情况看，板块轮动较快，没有出现持续性的热点龙头，因此可以认为，2437点很难成为中期大底，后市股指跌破2437点并创出调整新低的可能性很大。

　　首先，从波浪理论上看，从3186点开始的调整可看做一个调整浪，3186-2661点为A浪调整，2661点-3067点为B浪反弹，3067点到现在为C浪调整，到目前的低点2437点的调整为C3的调整，后市可能会出现C5浪的调整，根据C3浪和C5浪的位置关系，C5浪的低点应该低于2437点。

　　其次，最近两天深市成交量明显大于沪市成交量，这在历史走势中很少出现。2010年6月8日，沪市成交量曾少于深市成交量，两市大盘随后展开大幅杀跌，砸出2319点底部；2011年8月3日，沪市成交量也少于深市成交量，随后受到外围股市暴跌的打压，沪深股指再次飞流直下。这两次下跌的幅度都在10%左右，一旦历史重演，根据下跌的力度，上证综指必将跌穿2437点。

　　第三，创业板指数当前走势强劲，但也只能以反弹对待。昨日受阻于960点的压力，创业板指数收出一根放量的吊带线，预示后期调整压力很大，该板块的反弹即将进入尾声。同时，市场缺乏新的炒作热点，权重股依旧低迷，市场很可能将再次展开新的杀跌。

　　第四，MACD指标显示，股指在反弹至2636点时，MACD即将形成“金叉”，但最终没能形成“金叉”，反而出现一波连续5日的调整，反映出当前市场欲振乏力，短期内很难有大的向上动作。

　　综上分析，我们认为，后市在经历一番震荡之后，A股市场还将有一波凶悍的杀跌局面出现，股指跌穿2437点的可能性很大，但这也可能是自3478点下跌以来的最后一跌，调整目标应在2300点一线，随后有望迎来正式的上升波浪。

　　宁波海顺

　　■观点组合

　　●北京股商

　　2500点是关键支撑点位

　　上个交易日股指尾盘拉升并以全天最高点收盘，昨日早盘再度上冲后出现回落是非常正常的。因为短线的抄底资金已经获利颇丰，在趋势并不明朗依然以震荡为主的市场环境之下，选择兑现利润落袋为安是一种普遍的思维模式。

　　从短线来看，大盘在外围利好的环境下该涨不涨，说明市场本身存在做空的动能，主流机构在此时明显犹豫。从2700点破位下跌到现在，是受外围市场暴跌影响，如果外围企稳，那么市场再度下跌的空间有限，因此短线还是要重点关注外围消息面的变化。如果消息面没有太大的变化，那么预期今日市场仍会小幅震荡，2500点仍然是关键支撑点位。从中线来看，大盘仍然持续无量，均线重重压制，中线明显属于震荡探底格局，这种无量的市场筑底过程，会以时间换取空间，以震荡的方式清洗市场获利盘。同时，在这个过程中，会有主力机构逢低开始介入，逐步建立底仓，这也是开始新一波行情的初始阶段。

　　●湘财证券

　　短线反弹很可能已经结束

　　从大盘的走势上看，上证综指昨日早盘反弹时成交量没能有效配合，小幅冲高后就遭到平仓盘的打压，指数顺势下行。我们注意到，创业板指数连续上扬后有明显的放量滞涨迹象，由于该板块是率领大盘上涨的原动力，如果该板块走弱，大盘很难维持在目前点位。盘口显示，创业板中部分个股有减仓动作，因此，大盘很可能已经结束了短线反弹。

　　从技术形态上看，上证综指盘中冲高到10日均线遇阻回落并下探到5日均线下方，5日均线继续对指数构成压制。按大盘的短期K线形态判断，上证综指在2560点一线遇阻，预示着上证综指2507点以来的一小波技术性反弹可能已经结束。如果这样，大盘本周五收盘前就会正式向下运行并有可能直接跌破2500点。

　　●华讯财经

　　短期将维持区间弱势震荡

　　8月份数据显示，中国经济硬着陆的风险很低，这为央行近期继续保持目前的紧缩措施提供了余地。宏观经济数据的稳定，对A股形成支撑，同时货币政策短期稳定，意味着股市资金面难有缓解。在当前市场资金紧张的情况下，银监会严禁信贷资金进入股市，对市场形成利空影响，A股资金未来将继续匮乏，市场难形成全局性机会；大消费板块是机构普遍看好的板块，而基金半年报再次确认了该板块受到青睐，未来大消费概念股或有高收益机会。

　　从技术上看，昨日大盘呈现冲高回落走势，权重股低迷致使大盘量能萎靡，走势沉闷。大盘日K线收一根高开阴K线，量能与前几日持平，虽然大盘反弹，但是KJD指标依旧向下发散，较低的量能水平也不支持大盘延续反弹。短期在没有重大利空的情况下，大盘将在2500点至2600点区间维持弱势震荡格局。

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