晓晴

　　A股昨日上演一出绝地反击的好戏。

　　8月9日，受美欧股市前夜全线跳水影响，加上当日公布的7月份CPI数据高于市场预期，一度导致上证指数急跌逾3%，最低探底至2437.68点。

　　然而2500点关口失守刺激大量买盘回流，护盘资金也悉数出动。在房地产、银行等板块带领下，大盘指数最终跌幅收窄。截至终盘，上证指数收市报2526.07点，跌0.03%；深证成指收市报11315.08点，涨0.02%。深沪两市全日共成交1985亿元，较前一交易日萎缩近8%。

　　从资金净流入情况来看，房地产和金融板块当日资金净流入金额分别为10.76亿元和5.31亿元。此外，中小板、新能源及材料、航天军工、锂电池、磁材概念等板块资金净流入也位居前列。

　　“尽管7月份CPI数据创下三年来的新高，但考虑到当前国内外经济形势日益恶化，当前宏观紧缩政策可能暂缓并保持观望，短期内料央行不会再出台加息举措。这也将有利于短期市场信心的恢复，并进入筑底阶段。” 一位券商分析师在接受本报记者采访时表示。

　　金融地产联手护盘

　　内外交困。

　　8月9日，国家统计局如期公布7月CPI及PPI数据，CPI同比上涨6.5%，创37个月新高，略高于6.3%的市场预期；PPI同比上涨7.5%，略超市场预期7.3%。

　　而从国际股市来看，标普下调美国信用评级所引发的市场忧虑进一步发酵，美股三大指数前夜全线暴跌逾5%；香港恒生指数9日早盘跌幅也一度超过7%，韩国股市9日最多时跌幅近10%，并再度被暂停交易。此前，周一的韩国股市也因暴跌，主板和创业板市场分别被暂停交易5分钟和20分钟。

　　受到利空消息打击，A股开盘后快速下挫，15分钟之内跌至2450点之下，大量资金选择割肉。然而，9时44分，地产板块遭到大量资金诡异拉升，短短10分钟内拉升幅度达到3%。此外，银行板块几乎在同一时间快速拉升。

　　最终，地产指数涨幅达到2.51%，银行板块的涨幅达到1.10%，排名A股第一位和第五位。上证指数也最终收报2526.07点，跌幅仅0.03%。

　　是什么导演了这一场A股的反击？

　　从昨日看，银行地产联手持有者以基金、保险资金等机构居多，机构出手护盘在内外交困的情况下并不奇怪。

　　另外，尽管CPI居高不下，但突如其来的国际金融风波可能推后加息的时间。

　　“在通胀无忧、经济外部环境恶化的情况下，中国宏观经济政策结构性放松也将是大概率事件。鉴于国际油价及大宗商品价格近期大幅回调，另国内猪肉价格将回落，CPI及PPI于7月见顶将是大概率事件。” 大成基金有关人士强调。

　　申万菱信基金有关人士也表示，CPI回落之势已经基本确定。由于本次美国信用评级下降将导致国际大宗商品价格下跌，再加上美元贬值，用人民币购买大宗商品，将对中国的成本推动型通胀有所缓解。

　　估值底部已现

　　然而，绝地反击不可能天天上演。昨日的连续上涨，湘财证券认为消耗了过多的做多能量，短期A股震荡不可避免。

　　不过，从估值的角度看，大部分分析人士认为已经达到或者接近底部。

　　短期内外部危机与内部通胀压力继续存在，市场仍将维持弱市震荡格局。而近日A股市场受外围股市的拖累，大幅度下跌至2500点，估值底部或已出现。”信诚基金有关人士称。

　　其表示，未来一段时间可能出现的情况是，政策、市场都在经济增长和控制通胀之间相机抉择和反应。因此，在市场缺乏亮点的情形下，精选能持续成长或者有可能爆发性增长的公司集中投资，是在相对较弱的整体形势下创造良好收益的有效方式。

　　“考虑到权重股估值已达到历史最低点、物价下半年回落、货币政策趋缓，以及金融创新等资本市场建设的推进，短期内市场继续大幅回落的空间不大。”东北证券分析师沈正阳认为。

　　统计数据表明，当前A 股整体动态PE为13.9，接近历史最低水平。剔除银行、石化后的估值为20.4。截至目前，低市盈率板块主要集中在金融类、地产类、石化三大板块。

　　相比6月24日，当前消费、科技板块估值略有提升，其他板块基本不变。截至8月5日，金融板块估值已达到历史最低位，整体动态/静态/TTM市盈率分别低至8.28/10.13/9.5倍。

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