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　　夏心愉

　　花旗银行(中国)周二发布的一份报告表示，中国股市将很快见底，买点即将浮现。随着货币政策由紧缩转趋中性，近期市场可望出现20%幅度的反弹，花旗预估A股指数目标价位3400点。

　　花旗表示，由于紧缩政策奏效，加上欧美经济增速下滑，将有效压抑中国的通胀预期，政策可能转向，为中国股市提供下档支撑。

　　花旗银行(中国)零售银行研究与投资分析主管邱思甥昨日对《第一财经日报》记者表示，预计A股市场在下半年很可能重演去年10月至11月11日的绝地反击大戏，在短时间内实现大涨。

　　邱思甥称，目前的A股重挫是美债评级下调受惊过度下的恐慌情绪释放，而美债的基本面事实上并没有那么糟糕。除了标普之外，穆迪已表示维持美国主权评级不更改；惠誉虽然要到8月底前才完成评级审查，但此前美国两党就债务上限达成一致后，惠誉已第一个表示将维持美国AAA评级。

　　邱思甥认为，影响A股的有一近一远“两道关”。第一道关是昨日公布的7月份CPI数据。邱思甥说：“6.5%的CPI增幅符合市场预期；并且，从下个月开始，猪肉价格下跌会越来越快，本月CPI增幅呈现高点，反而会促使下个月的CPI增幅低于市场预期。”值得注意的是，7月份CPI数据出炉后，A股市场迅速回调，跌幅一路收窄。邱思甥由此判断，CPI数据对市场的影响是“中性偏乐观”的，A股已经顺利闯过第一道关。

　　第二道关是美国联邦公开市场委员会(FOMC)美东时间8月10日的利率会议。在此会议上，美联储对QE3的表态情况及其他口头政策，都可能影响全球股市。对此会议，邱思甥更关注的是10年期美债收益率的调整。目前这一收益率在2.3%左右，邱思甥认为，如果美联储能将其调整到2.3%以下，将会对全球股市起到止跌作用。

　　回归经济基本面，花旗认为，中国经济与成熟市场国家经济脱钩已有迹象，家庭收入增加将刺激消费支出，服务业采购经理人指数持续扩张(尽管制造业PMI呈现下滑)，再加上投资增长更多投放于国内相关需求，预计中国将可不受美国经济减缓影响。此外，由于通胀见顶，预计中国可能在短期内调降国内油品价格，暂停加息步伐，停止调升存准率，下调中小银行存准率，未来政策仍将有利于经济发展。

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