作者：新报记者 任强

　　国内通胀形势严峻，政策放松预期落空，而美债危机又迫在眉睫。在多重因素的困扰下，A股市场今日进入了8月份的交易。

　　目前对于A股市场来说，最受投资者关注的无疑是美债危机的进展。美国财政部宣布政府债务违约最后期限是8 月2 日，如果债务上限不如期提高，美国国债的短期违约概率大增，全球实体经济及金融市场将受到沉重冲击，欧美债务不能妥善处理将成为A 股市场大幅波动的潜在因素。

　　申银万国表示，如果美国国债出现违约，那么全球经济复苏前景将一片阴云。风险情绪的增强使得投资者更多转向兼具稳定和防御特性的避险品种。

　　除了美债问题外，8月初市场存在多个悬念。一是CPI是否能创新高？目前市场上越来越多的人认为7月CPI可能创新高，机构普遍预测可能在6.4%至6.7%，市场情绪可能会受到影响。

　　二是投资增速下滑的幅度有多大？房地产投资将继续下滑，拖累固定资产投资增速，这会加重投资者对经济增速的担忧。

　　三是经济增速下滑幅度有多大？有机构预测7月工业增加值同比在14.7%左右，季调环比在1.05%左右，低于6月的1.48%，这是正常波动，但是有的投资者或许会认为这是大幅下降，从而担忧利润增速。

　　四是央行会不会加息？市场人士认为三季度货币政策以公开市场业务为主，没有必要再加息和提高存款准备金率，但是不排除部分投资者将担心再次加息，看空大盘。

　　五是2600点能否成为沪指中期支撑？沪指在6月20日创出2610点后，出现一波强劲反弹，但上周在多重利空的打击下，出现破位下跌、二次探底，2600点又将面临考验。

　　目前国内宏观经济处于两个重要影响因素的观察期：一是通胀是否居高不下，如果7月份的CPI再度创下新高，市场将重新审视下半年原先预期舒缓的通胀形势，紧缩政策仍未到转向时；二是上市公司业绩提供的支撑是否能够重新唤起市场信心。

　　对于8 月行情的预测，广发证券的观点是，消化利空，探底后将迎建仓机会，指数区间2600 点至2900 点。政策基调难以改变，决定市场依然是以存量资金博弈的方式运行，近一年以来2600点附近的估值底部多次得到市场验证，8月市场仍需继续消化经济增速下行、通胀高烧难退的不利影响，尤其是8月份将踏入上市公司中报业绩披露的高潮，预期整体上市公司利润增速将由28%下调至20%左右，利润增速下滑的风险将在中报披露前后释放。

　　对政策的揣摩与对上市公司业绩增长的甄别将成为8月份市场投资主要关注因素。华泰证券认为，由于目前处于中报公布期，上市公司中报业绩的兑现情况将是影响市场的较大因素，中报业绩推动的结构性机会是这一阶段的着眼点。经过超跌修复期，市场将进入反弹攻坚阶段，成长股的表现空间将展开。8月份重点选择的目标放在三个方面：一是中报稳定增长的行业，如食品饮料、纺织服装等；二是下半年景气回升的行业，如电力设备和机械行业；三是有业绩增长支撑的超跌中小板个股。新报记者 任强

　　股市环境主要因素预测(8月份)

　　市场政策

　　宏观调控

　　国内经济

　　国际环境

　　资金供给：资金紧张局势继续缓解 

　　证券供给：解禁量环比增加 

　　市场监管：转融通业务筹备 

　　货币政策：紧缩政策接近尾声 

　　财政政策：资源税改革试点启动 

　　其他政策：汇率波动幅度可能进一步放宽 

　　经济增长：经济继续回落

　　物价指数：通胀维持高位 

　　企业效益：需求和成本因素利于效益回升 

　　世界经济：关注欧美债务危机后续进展

　　国际股市：震荡向下

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