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　　■券商策略

　　⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

　　连续反弹了两日的A股周四再陷跌势，沪深股指双双低开后继续寻底。西部证券认为，当前市场仍处于弱势调整之中，目前市场做空动力主要源自政策放松预期的再度落空，本周一大盘放量调整令短期市场形态进一步走弱，而仅靠少数热点的盘中反抽，股指回稳仍需时日。

　　西部证券认为，上周末动车追尾事件令市场对基建投资效率产生疑问，突发事件引发了相关板块的大幅下挫。不过，由于高铁板块市值占比不足2%，动车追尾事件并非股指急挫下行的主要因素。上周股指重心已出现明显下移，主要原因是对政策放松预期的降温。而政策基调从稳物价是下半年首要任务，到把握好宏观调控方向力度节奏，都意味着短期内货币紧缩力度难以显著减轻。

　　二季度经济增长数据高于市场预期，经济增长“硬着陆”的担忧有所缓解，但西部证券认为，经济增长环比上行的趋势还未形成，现阶段，企业生产面临高资金成本及高原材料成本的短期冲击，需求受到抑制，短期经济仍存在继续调整的可能；但是，站在中期的角度来看，本轮价格周期已行至强弩之末，大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力已经出现明显的缓和，M1和工业增加值的环比趋势都处于周期循环中的较低水平，GDP环比增速将在三季度逐步企稳，但是房地产投资下滑仍是中期经济增长的重要抑制风险。

　　西部证券指出，经济增速减缓与通胀居高不下的双重压力下，流动性紧张将导致短期市场继续走弱。此外，欧债、美债危机也引发了市场的进一步下挫。短期欧美债务危机担忧的升温，对A股的调整形成推波助澜的作用。这些都拉长了A股市场的震荡寻底时间周期。

　　该机构指出，从前两日市场止跌反抽的情况来看，热点仍显散乱，呈现出无明显合力的抵抗性特征。数据显示，近5个交易日以来，两市仅有航空、环保、饮料和酒类4个板块以红盘报收，相反，前期多数热点板块，如机械、房地产、建筑板块等均处于明显的放量调整。

　　西部证券认为，从以往市场走势来看，长阴过后大盘的修复一般需要较长的周期，近日市场表现并不具备企稳的特征。以近日大盘仅靠少数活跃品种的尾盘拉升来看，目前场内资金仍热衷于题材性品种的炒作，这对化解急跌过后的市场恐慌情绪作用有限。结合市场走势观察，短期下挫形态并未完全扭转。两市量能萎缩迹象十分明显，股指重心下移趋势未能获得做多资金的权力抵抗，为此，该机构预计上证指数收复2700点的有效性仍待考验。