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　　⊙记者 张欢 ○编辑 朱绍勇

　　在16日召开的“民生证券2011年度中期策略会”上，民生证券研发部门指出，CPI将于6到7月见顶，并从8月开始逐步回落。在物价回落未得到数据验证之前，短期市场将进入筑底期，而随着8月以后通胀回落预期的逐步兑现，市场将迎来反转行情。

　　民生证券副总裁、首席经济学家滕泰在预测全年经济形势时表示，今明两年中国经济将实现软着陆，2013年可能随投资增速的大幅回落而受到一定挑战，GDP增速回落到8%左右。三驾马车中，投资仍然是驱动力，预计今年投资增速在25%以上，全年GDP约为9.5%。“如果说资本市场有牛市的话，就会出现在今明两年，2013年则不太可能。”

　　对于净出口，滕泰认为，出口净顺差的减少是一个长期的趋势。未来5年之内，中国贸易顺差将逐渐减少，到2015年左右可能实现经常项目的收支平衡。“出口增速减缓，进口增速加快，这是一个长期的现象。顺差减少不是一件坏事，有可能是一件好事。过去，顺差的增加导致外汇储备的大量增加，造成国内流动性的泛滥和资产泡沫的发生。中国应尽快制定新的贸易政策，尽快实现贸易平衡。”

　　对于消费，滕泰认为，不能期望消费出现跳跃性的增长，但同时也不能悲观。预计未来3年，消费增速都将维持在12%到15%左右。

　　民生证券策略分析师张琢认为，CPI将于6到7月见顶，8月回落，因此6到8月将是确认物价回落、政策转向的重要时间窗口。下半年GDP实际增速在9.3%左右，全年企业盈利增长20%，资金面随政策“跟进式”调整，下半年会出现前紧后松态势。

　　在板块方面，张琢看好经济结构转型背景下的食品饮料、商贸、家电等大消费板块、以计算机信息服务为代表的新兴成长板块、受益于人民币加速升值、即将进入旺季的航空板块，并建议积极布局。

　　民生证券研究所副所长基金研究中心总经理马永谙在会上作下半年基金投资策略报告，并提出基金投资的“核心—卫星”策略。他指出，在市场震荡筑底的背景下，利用“核心——卫星”策略实现资产的保值增值，即长期持有核心池内的基金，以期获得较高回报，并根据市场变化灵活调整卫星池内基金的投资比例，可以提高收益、控制损失。