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　　在上证综指连续收出六根阳线之后，大盘终于在昨日出现回调。然而，短暂的回调并没有打击投资者对后市的信心。在7月加息预期愈发强烈的影响下，业内人士认为，本周末将成为A股相对敏感的时间点，但考虑A股半年收官在即，无论是对超跌的修正，还是基金半年业绩，还有管理通胀预期的维稳需要，市场短期内依然会延续反弹。

　　最后一跌

　　截至6月29日收盘，上证综指收报2728.48点，跌30.72点，跌幅1.11%，成交金额997.6亿元；深证成指报11913.20点，跌133.89点，跌幅也是1.11%，成交金额720.1亿元。两市成交量与上一交易日基本持平。

　　从昨日消息面看，6月28日发行的1年期央票利率上行(发行利率3.4982%，较上一期上涨9.63基点)，高于1年期定存利率(3.25%)近25个基点。开源证券分析师认为，“这为加息留足了空间和可能，也是昨日股指下跌的一个原因，市场始终不能摆脱加息预期的影响。”

　　然而，也有分析人士认为，由于6月份的加息预期落空，使得利空靴子始终没有落地，而7月如果有加息的话，那么A股短期内也将利空出尽。

　　“在经过六连阳后，A股市场会迎来一段谨慎期，如果6月份通胀数据都在大家的预期之中，那么7月的加息就很可能是A股的利空出尽。”上海一位券商分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，“在加息靴子落地之前，A股可能会迎来最后一跌。”

　　就短期来看，国金证券财富管理中心分析师杨建波认为：“30日均线具有一定支撑作用，虽然部分反弹力度较大的个股已经出现一定的滞涨迹象，但是临近半年收官，无论是对超跌的修正，还是基金半年业绩，还有管理通胀预期的维稳需要，市场本周依然会延续反弹。”

　　调整殆尽

　　数据显示，在今年上半年，A股的整体市值已经缩水9032亿元。其中，中小板和创业板合计缩水7286亿元，占比80.68%，成为A股调整的主力军。对于已经忍受了大半年的投资者而言，六连阳显然无法满足。对此，业内人士认为，六连阳并非本轮A股反弹的全部，后续A股仍有向上的空间。

　　德邦证券分析师张海东指出，上周央行公开市场继续净投放，加上国库现金定存操作与传闻的定向逆回购，央行向市场累计输入将近2000亿元的资金。通过前两周的注水与央票停发，显示了管理层缓解市场流动力的努力，货币市场恐慌情绪得以缓和，短期资金利率自上周触顶后大幅回落。

　　展望未来，张海东认为，“商业银行应对半年考核的资金准备工作正接近尾声，市场短期资金的需求将逐步下降，资金利率将有望继续回落，市场资金面紧张得到有力的缓解，有望推动股市继续上行。”

　　“A股如果能够成功突破2791点年线大关，那么就有望继续向上展开一轮行情。”上述券商分析师指出，“但在年线附近必然会有一波震荡洗盘。”

　　先涨后跌

　　然而，对于下半年A股的走势，业内人士提醒投资者切勿过分乐观。中原证券分析师张刚向记者表示，“A股下半年会迎来反弹，但要走出较大的行情，可能性也不大。”

　　太平洋证券分析师周雨指出，下半年，美国和欧洲债务危机以及通胀形势的发展，将成为影响全球经济下半年走势的关键变量。当前，中国经济正在步入深层次结构调整的“包容性”增长阶段初期，在提高通胀容忍度的同时，要提升对经济增速正常回落的容忍。下半年“双容忍”下的中国经济将进一步平稳放缓，但不存在快速下滑的风险，经济“硬着陆”的可能性不大。

　　“虽然市场对下半年货币政策放松的预期较强烈，但至少短期内管理层仍会维持稳健偏紧的货币基调，不会有较大的变动。”张刚如此指出。

　　“下半年，可能先迎来经济增速下滑，后出现政策放松，通胀总的情况更倾向于‘前高后低，年底翘尾’。”在这样的基础上，周雨预计，“下半年市场更可能出现‘先下行，后反弹，第四季度末再回落’的局面。”