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申银万国市场策略首席分析师凌鹏发表主题演讲（新浪财经 陈兴然摄）

　　新浪财经6月22日讯 申银万国于2011年6月22日在贵阳举办题为“走出困局”的2011中期投资策略会。申银万国市场策略首席分析师凌鹏认为三季度宏观环境处于“小复苏”，预计上证综指有大约500点的上涨空间。他建议投资者要降低预期收益率、重视估值、左侧出手，赚心动带来的机会。

　　根据申万的研究报告，房地产、金融、石油、交通运输和中游成本型行业(石化、电力、钢铁)的PE和PB都已低于历史低位，必需消费品(医药、服装、饮料、零售)和中游需求型(工程机械、水泥、化学原料和化肥)的PE低于历史低位、PB高于历史低位。

　　凌鹏认为下半年投资策略应左侧出手，关注信号，先享受“小复苏”带来的500点空间。三季度，宏观环境处于“小复苏”。

　　他建议关注7月份PMI、6和7月份汽车数据、7月份工程机械销量、6月份房地产投资和政府专项投资项目的进展。

　　他表示，随着预期修复，2011年25%左右的盈利增速有望实现，动态市盈率可达13倍(去年2319点对应的动态PE为12.4倍)，他预计上证综指有大约500点的上涨空间。