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　　■期股形势

　　上证综指维持在2863点一季度成本线附近窄幅盘整超过两周时间后，昨日大盘突然大幅向下偏离了2863点达92点，似有令行情变化急转直下之象。但从整体波动幅度看，二季度至今的波幅为296点，下跌约10%。考虑到此轮下跌是从高位回落，因此行情并未创出新低。

　　此次有效下破一季度交易成本线2863点后，大盘将继续保持低位调整的格局，时间也因此延长，牛市进程将受阻。笔者曾提示2863点一旦下破后，可暂时离场观望，回避市场变化的不确定性。

　　尽管大盘未来调整幅度不太确定，但第三个支撑平台2661-2832点仍有较强的支撑力度。从上一个主要上涨趋势(一季度)的起步支撑位2741点分析，此次调整有可能会接近这一区域，形式上与一季度回落到接近去年第四季度的起步支撑位2641点相似。既然行情选择了继续调整，我们可减仓等待和观察，直至新的底部形态重新出现。

　　大盘短期的技术形态仍不利于向上反弹。昨日沪指直接下破了MA240的年线支撑，向市场发出了偏空信号。系统的形态指标A显示，近期沪指处于回落周期，时间上将维持到6月中旬左右。这段时间我们应保持观望为宜，继续观察二季度之内沪指能否出现重上2863点的可能性。

　　自去年第三季度开始的上涨浪潮已经持续将近一年了，其间的涨幅达到37%左右，这是市场的中等波动幅度，只要上涨潮仍没结束，那么后市将会向更大的幅度发展。这个过程中我们已经看到沪指的一个重要现象是底部在不断抬高，牛市特征已经出现。问题是如果后市跌破了上一个重要底部2661点，也就是新的支撑平台被破坏，那么就有可能出现转势的迹象。

　　近期美元指数反弹已经到达前期的重要阻力区75.63点，其上方压力不可忽视。从趋势上判断，美元指数仍然处于熊市的下降通道当中，因此，大宗商品经历了近3个月的中级调整后，最大的可能性是随着美元上方压力显现，商品的下跌空间将可能受到限制，建议目前保持观望。  (广晟期货 赵穗川)