●创业板指数走势   

　　笼罩着“高成长”光环的创业板和中小板终于扛不住了，随着一季报的陆续公布，以往掩盖在潮水之下的问题被曝光于世，创业板、中小板指数也在暴跌之下创出了新低。对于这些依靠成长性支撑股价的公司来说，一旦高增长难以为继，则估值“堰塞湖”将迅速决堤。

　　有分析人士认为，目前股价的调整还没有完全反映出业绩增速低于预期的失望情绪，小盘股的做空能量仍然有待释放。

　　创业板指数创新低

　　根据南都记者的统计，在本周四个交易日里，创业板指下跌9 .96%，昨天收于904 .15点，创出新低。中小板指昨天收于全天最低点5982 .91点，四个交易日下跌6.1%，直逼前期低点5797 .64点。而同期上证指数下跌幅度为4.1%。

　　一季报主宰了近期行情，业绩同比下滑或业绩增速大幅低于预期的上市公司成为杀跌主力，中小板和创业板表现尤其明显。

　　根据W ind资讯的统计，截至昨日有202家创业板公司发布一季报，其中155家净利润出现同比增长，其余47家出现同比下滑，下滑幅度最大的是新宁物流、宁波G Q Y、龙源技术、安居宝、利泰电源，均超过70%，本期业绩出现亏损的有通源石油、国联水产、新宁物流和美亚柏科。

　　而在发布了一季报的514家中小板企业里有124家出现负增长，其中路翔股份下滑3488%，西仪股份下滑2853%，联信永益下滑1530%，理工监测下滑1451%。

　　一季度业绩出现亏损的中小板企业达到33家，其中亏损幅度较大的高金食品、同洲电子、西部建设、斯米克均是在去年一季度也出现了亏损，而威华股份去年一季度盈利1595万，今年一季度却亏损2634万。

　　业绩巨变引发股价跳水

　　除了这些业绩下滑的极端个案之外，年报与一季报的大幅变脸引发的股价变动更加剧烈。如创业板公司雷曼光电，2010年归属母公司股东的净利润同比增幅为81 .94%，但一季度同比却骤降38 .23%。在公司公布年报前后股价就已经表现不佳，公布一季报后首个交易日更是快速跌停，本周四个交易下跌幅度达21.6%。

　　另一家公司安居宝去年净利润同比增23.2%，一季度却同比降77.2%。3月29日，安居宝年报披露当天股价跳空高开，上涨7.11%。随后几天又很快冲高至50.87元。4月25日，安居宝披露一季报后首个交易日，开盘后不久就封在跌停板上，本周四个交易日下跌18.5%。

　　在中小板公司也存在类似现象，以利达光电来看，4月25日公布一季报亏损618.93万元，同比下降71.94%，每股收益亏损0.03元。而2010年全年公司实现净利润达1549.69万元，同比大增808.69%，每股收益达到0.08元。尽管在一季报中利达光电仍预计今年上半年净利润同比增长约20%至50%，但由于一季度突然亏损，当天封住跌停，本周四个交易日累计跌幅17.6%。同样是业绩剧变的理工监测，去年一季度净赚37.63万元，今年一季度竟亏损了508.5万元，其4月23日发布一季报，股价也从22日收盘的58.67元跌至昨日的51.63元，跌幅达12%。

　　从成长性炒作到价值回归

　　小盘股的调整是因成长性低于预期，如海普瑞、中瑞思创、大金重工和泰胜风能等个股均出现了一季度业绩下滑，预计上半年业绩也将大幅下滑，这就意味着小盘股高估值的基础迅速土崩瓦解，估值“堰塞湖”迅速溃坝。

　　但小盘股中有高成长性的个股走势仍强劲，意味着对于这个板块来说，正在从成长性炒作到价值回归，这无疑是个漫长而又痛苦的过程。

　　通货膨胀背景下，货币政策持续紧缩，加之原材料成本和劳动力成本不断上升，严重挤压企业盈利空间。深圳中钜资产管理有限公司总经理徐海鹰分析，中小板创业板在这样的经营环境下，难以保持业绩高增长。二八风格转换仍然在进行中，中小板创业板估值仍然过高，泡沫破灭难免。

　　今年来看，中小板、业板机会不大。徐海鹰对这两个板块持谨慎态度，在他们的仓位配置里也基本没碰这些股票。徐海鹰说，尤其是创业板频繁出现大股东套现减持，可见管理层对公司未来发展都没有太大信心。

　　有市场人士认为，目前空头能量仍有待释放，小盘股的做空能量尚未释放完毕。此类个股的业绩增速一旦下滑，目前的股价调整幅度显然是难以反映业绩增速低于预期后的市场失望情绪。在季度披露的最后三四个交易日中，小盘股的做空能量仍有待释放。

　　采写：南都记者 陈元元

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