发自《投资快报》

　　记者 彭浩

　　猜想一：回调不改强势格局？

　　实现概率：90%

　　具体理由：上周沪深股市冲高回落，震荡拉锯，市场重心略有下移。申银万国分析师钱启敏分析，短线大盘仍将在3000点附近蓄势整固，但向下空间不大，总体偏强势格局不变。

　　从短线震荡原因看，通胀压力高企，货币政策仍有持续收紧的空间。央行高层表态存款准备金率的上调没有上限，还有相当的空间，加上目前外汇占款数额较高，市场对未来政策收紧，“靴子”持续落地持谨慎态度。海外市场方面，由于最新美国经济数据差于预期，美元指数持续回落，黄金价格再创新高，导致市场资金避险情绪上升，对A股市场形成较大的影响。

　　“目前来看，上述因素短期内仍难以完全消除，加上盘中热点轮动周期较短，个股把握难度增加。”钱启敏表示，后市大盘在3000点附近仍有反复。不过，从趋势上看，政策影响被消化、资金面相对宽松及上市公司年报、一季报业绩增长势头，都对A股阶段性行情构成支撑，“进二退一”的大格局没有改变。短线3000点关口震荡整固，但向下空间有限，中线趋势仍然乐观。

　　应对策略：在股指平稳个股分化情况下，投资者可把握板块补涨机会，关注填权、上海本地重组、一季报超预期等个股。

　　猜想二：人民币升值提速？

　　实现概率：70%

　　具体理由：近期，美元依然疲软，人民币对美元汇率继续一个多月以来的升值之势，并在上周的后三个交易日再度连创2005年汇改以来新高，升值速度明显加快。

　　上周的五个交易日，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价三个交易日走高，两个交易日回落，周波幅为190个基点。上周的后三个交易日，人民币对美元汇率中间价连续走高190个基点，相继突破6.53、6.52关口，在上周五升至6.5156，连续三个交易日创出2005年汇改以来新高。

　　值得注意的是，上周人民币的“快跑”与央行官员支持汇率政策弹性增大密切相关。就在上周，央行副行长胡晓炼(专栏)明确提出：“完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力。”央行货币政策委员会委员夏斌(微博 专栏)也曾公开表示，他个人不排除人民币一次性升值和汇率浮动区间进一步扩大的可能性。不难看出，汇率已被监管层纳入到抑通胀的调控手段中。

　　人民币升值对A股市场影响是显而易见的，也是有史可鉴的。投资者可能都难以忘记，从2005年7月至2007年10月间，人民币的升值催生了A股一轮波澜壮阔的大牛行情。分析认为，人民币适时升值也为目前A股估值提供有力支撑。

　　应对策略：由于人民币升值速度明显加快，投资者宜特别关注人民币汇率变化对A股市场及商品市场带来的影响。

　　猜想三：造纸航空发力上涨？

　　实现概率：80%

　　具体理由：受人民币升值刺激，上周五人民币升值概念品种成为市场中最大热点和亮点。青山纸业、福建南纸双双冲击涨停，带动纸业股走强；同属人民币升值概念的航空板块同样受到市场的积极关注，海南航空最高涨幅达8.50%。

　　华泰证券研究员张驰飞认为，借人民币升值热钱流入之机，借季报业绩大幅增长之际，受益人民币升值的股票可能发力上涨，由此带动一轮以地产、银行、航空、纸业、钢铁周期产业为龙头的A股市场的上涨行情。

　　张驰飞进一步解释，人民币升值受益来自三个方面：第一，进口成本下降，对于需要进口设备、原材料企业降低了成本，如进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等；第二，外汇汇兑收益，持有外债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空企业持有外债都较大；第三，人民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如房地产业、银行业，这些企业还将受到外资的追捧。当然，人民币升值，一些出口行业也将受到损失，如纺织服装、汽车、机械、家电等。

　　应对策略：目前市场就人民币升值的关注还没有大幅提升，投资者宜提前布局人民币升值主题，从而获取超额收益。

　　发自《投资快报》

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